ফেডের কাছে প্রমাণ রয়েছে যে তারা চায় যে মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস পাচ্ছে, তবে পরবর্তী পদক্ষেপটি এখনও বাতাসে রয়েছে

ফেডারেল রিজার্ভের কর্মকর্তারা মঙ্গলবার তাদের নীতিগত বৈঠকে তাদের কম মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্যের কাছাকাছি পৌঁছেছেন, তবে তারা সুদের হার কতটা কমিয়ে আনবেন তা একটি উন্মুক্ত প্রশ্ন হিসাবে রয়ে গেছে।
এক সপ্তাহের মূল্যমানের মুদ্রাস্ফীতির তথ্য দেখিয়েছে যে ২০২১-২২ সালে তাদের উল্কা বৃদ্ধির পর থেকে দামের চাপ উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে। ভোক্তা মূল্যের একটি গেজ ২০২১ সালের ফেব্রুয়ারির পর থেকে ১২ মাসের সর্বনিম্ন মুদ্রাস্ফীতি দেখিয়েছে, যখন পাইকারি মূল্যের ব্যবস্থা ইঙ্গিত দিয়েছে যে পাইপলাইনের মূল্য বৃদ্ধি বেশিরভাগ নিয়ন্ত্রণে রয়েছে।
ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটির বৈঠকে সুদের হার কমানোর পথ পরিষ্কার করার জন্য উভয় রিডিংই অবশ্যই যথেষ্ট ছিল, যা বুধবার হারের সিদ্ধান্ত এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকাররা ভবিষ্যতে জিনিসগুলি কোথায় দেখছে সে সম্পর্কে একটি আপডেট পূর্বাভাস দিয়ে শেষ হয়েছে।
নিউ সেঞ্চুরি অ্যাডভাইজারস-এর প্রধান অর্থনীতিবিদ ক্লডিয়া সাম শুক্রবার সিএনবিসিকে দেওয়া এক সাক্ষাৎকারে বলেন, “গত ফেড বৈঠকের পর থেকে আমরা আরও দুই মাসের জন্য মুদ্রাস্ফীতির ভালো তথ্য পেয়েছি। “ফেড এটাই চেয়েছিল।”
তবে, প্রশ্নটি এখন ফেডের কতটা আগ্রাসী আচরণ করা উচিত সেদিকে মোড় নেয়। আর্থিক বাজার, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংক কোন দিকে যাচ্ছে সে সম্পর্কে একটি নির্দেশিকা প্রদান করে, তা কোনও সাহায্য করেনি।
গত সপ্তাহের বেশিরভাগ সময়ের জন্য ফিউচার বাজারগুলি এক চতুর্থাংশ শতাংশ পয়েন্ট বা ২৫ বেসিস পয়েন্ট হারে হ্রাস পেয়েছিল। যাইহোক, এটি শুক্রবার চালু হয়েছিল, ব্যবসায়ীরা সিএমই গ্রুপের ফেডওয়াচ সরঞ্জাম অনুসারে ২৫-বা অর্ধেক পয়েন্ট বা ৫০-বেসিস পয়েন্ট-হ্রাসের প্রায় সমান সুযোগে স্যুইচ করে।
যারা মনে করেন ফেডের আরও বড় হওয়া উচিত তাদের মধ্যে সাম রয়েছেন।
তিনি বলেন, মুদ্রাস্ফীতির তথ্য “আগামী সপ্তাহে আমাদের ২৫ শতাংশ করে দিত, যেমনটা হওয়া উচিত ছিল, এবং এর পরে আমাদের পুরো ছাঁটাই হবে”। “মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করার জন্য এক বছরেরও বেশি সময় ধরে যুক্তরাষ্ট্রীয় তহবিলের হার ৫%-এর উপরে রয়েছে। সেই লড়াইয়ে জয়ী হয়েছেন। তাদের পথ থেকে সরে আসতে হবে। ”
এর অর্থ, সাম বলেছিলেন, সম্ভাব্য শ্রম বাজারের ক্ষয়ের অধীনে একটি তল রাখার উপায় হিসাবে ৫০ বেসিস পয়েন্ট হ্রাস দিয়ে শুরু করা।
তিনি বলেন, ‘গত জুলাই থেকে শ্রমবাজার দুর্বল হয়ে পড়েছে। “সুতরাং কেবল পুনর্বিন্যাসের একটি দিক রয়েছে। আমরা আরও কিছু তথ্য পেয়েছি। [ফেডারেল কর্মকর্তাদের] এটা পরিষ্কার করতে হবে, ৫০ বেসিস পয়েন্ট কাট করতে হবে এবং তারপর আরও কিছু করার জন্য প্রস্তুত থাকতে হবে। ”
মুদ্রাস্ফীতি নিয়ে আস্থা
মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবেদনগুলি ইঙ্গিত দেয় যে মুদ্রাস্ফীতি ২% এ ফিরিয়ে আনার লড়াই ঠিক শেষ হয়নি, তবে বিষয়গুলি কমপক্ষে সঠিক দিকে এগিয়ে চলেছে।
সমস্ত আইটেম ভোক্তা মূল্য সূচক আগস্টে মাত্র ০.২% বৃদ্ধি পেয়েছে, পুরো বছরের মুদ্রাস্ফীতির হার ২.৫% এ রেখেছে। খাদ্য এবং শক্তি বাদে, মূল মুদ্রাস্ফীতি ৩.২% এ দাঁড়িয়েছে, ফেডের লক্ষ্য থেকে আরও দূরে একটি ভাল চুক্তি।
যাইহোক, বেশিরভাগ মূল শক্তি এসেছে একগুঁয়েভাবে উচ্চ আশ্রয় ব্যয় থেকে, যা শ্রম পরিসংখ্যান ব্যুরোর ‘বাইজেন্টাইন’ মালিকদের সমতুল্য ভাড়া পরিমাপের দ্বারা উৎসাহিত হয়েছে যা বাড়ির মালিকদের জিজ্ঞাসা করে যে তারা যদি তাদের বাসস্থান ভাড়া দেয় তবে তারা কী পেতে পারে। মাপকাঠি, যা মোট সিপিআই ওয়েটিংয়ের প্রায় ২৭% নিয়ে গঠিত, এক বছর আগে থেকে ৫.৪% বেড়েছে।
দীর্ঘস্থায়ী চাপ সত্ত্বেও, ভোক্তা সমীক্ষাগুলি আত্মবিশ্বাসের ইঙ্গিত দেয় যে মুদ্রাস্ফীতি সম্পূর্ণরূপে আটকানো না হলেও হ্রাস পেয়েছে। সেপ্টেম্বরে মিশিগান বিশ্ববিদ্যালয়ের এক জরিপে উত্তরদাতারা আশা করেছিলেন যে আগামী ১২ মাসে মুদ্রাস্ফীতি ২.৭% এ চলবে, যা ২০২০ সালের ডিসেম্বরের পর থেকে সর্বনিম্ন পঠন।
মুদ্রাস্ফীতির বিভিন্ন গতিবিদ্যা বিবেচনা করে, ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল আগস্টের শেষের দিকে বলেছিলেন যে তার “আত্মবিশ্বাস বেড়েছে” যে মুদ্রাস্ফীতি ২% এ ফিরে যাচ্ছে।
এতে চাকরি চলে যায়। ওয়াইমিংয়ের জ্যাকসন হোলে ফেডের বার্ষিক রিট্রিটে দেওয়া একই বক্তৃতায় পাওয়েল বলেছিলেন যে ফেড “শ্রম বাজারের পরিস্থিতিতে আরও শীতল হওয়ার চেষ্টা বা স্বাগত জানায় না”।
ফেডের দুটি কাজ রয়েছে-স্থিতিশীল দাম এবং একটি স্বাস্থ্যকর চাকরির বাজার-এবং প্রাথমিক লক্ষ্য পরিবর্তন হতে চলেছে।
“আমরা যদি পাওয়েলকে আরও দুর্বল হতে না দিতে চাই, আর শীতল হতে না চাই, তাহলে তাদের আসলেই এখানে চলে যেতে হবে, কারণ এই শীতল প্রবণতা সুপ্রতিষ্ঠিত। “যতক্ষণ না এটি বাধাগ্রস্ত হচ্ছে, ততক্ষণ আমরা দেখবো যে বেতন কমছে এবং [বেকারত্বের] হার বাড়ছে।”
এক চতুর্থাংশের জন্য মামলা
নিশ্চিত হওয়ার জন্য, আগামী সপ্তাহের বৈঠকে ফেডের পক্ষে মাত্র এক চতুর্থাংশ পয়েন্ট হ্রাস পাওয়ার যথেষ্ট অনুভূতি রয়েছে, যা প্রতিফলিত করে যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের এখনও মুদ্রাস্ফীতির বিষয়ে আরও বেশি কাজ করতে হবে এবং এটি শ্রম বাজার বা বৃহত্তর সম্পর্কে অতিরিক্ত চিন্তিত নয় অর্থনৈতিক শীতলকরণ।
জেফেরিস-এর  u.s. অর্থনীতিবিদ টম সিমন্স বলেন, “এটাই আসলে মূল বিষয় যেটি তাদের এক ধরনের উন্নতি করতে হবে, যা হল তারা নীতিকে স্বাভাবিক করছে এবং এমন একটি অর্থনীতির জন্য আবাসন সরবরাহ করার চেষ্টা করছে না যা সত্যিই সমস্যায় রয়েছে।” “আমি মনে করি তারা এখনও পর্যন্ত এই দৃষ্টিভঙ্গি প্রকাশের ক্ষেত্রে খুব ভাল কাজ করেছে।”
এমনকি কোয়ার্টার-পয়েন্টের পদক্ষেপের ক্ষেত্রেও, যা সাইমনস পূর্বাভাস দিয়েছেন, ফেড-এর পরে আরও অনেক কিছু করার সুযোগ থাকবে।
প্রকৃতপক্ষে, বাজার মূল্যের পূর্বাভাস ২০২৪ সালের মধ্যে ১.২৫ শতাংশ পয়েন্ট হ্রাস পেতে পারে, যা ২৩ বছরেরও বেশি সময় ধরে বেঞ্চমার্ক ঋণ গ্রহণের ব্যয়কে তাদের সর্বোচ্চ স্তর থেকে ৫.২৫% থেকে ৫.৫০%-কমিয়ে আনার ক্ষেত্রে জরুরি বোধের ইঙ্গিত দেয়।
সিমন্স বলেন, “মূল্যস্ফীতি ফিরে আসতে পারে বলে তারা উদ্বিগ্ন হওয়ার কারণে তারা কাটছাঁট নিয়ে এতটা সতর্ক হয়েছে।” “এখন, তথ্যের উপর ভিত্তি করে তাদের আরও আত্মবিশ্বাস রয়েছে যা ইঙ্গিত করে যে (মুদ্রাস্ফীতি) এখন ফিরে আসছে না। কিন্তু সম্ভাব্য পরিবর্তনশীল গতিবিধি পর্যবেক্ষণের জন্য তাদের খুব সতর্ক হওয়া দরকার। ”
Source : CNBC