ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার কমানোর ফলে ডলার দুর্বল হচ্ছে

ফেডারেল রিজার্ভ দ্বারা প্রত্যাশিত সুদের হার হ্রাস গ্রিনব্যাকের বছরের পর বছর ধরে শক্তির অবসান ঘটানোর হুমকি হিসাবে U.S. ডলারের পতন গতি অর্জন করছে।
ডলার তার ২০২৪ এর উচ্চতা থেকে ৫% হ্রাস পেয়েছে, গত মাসে তীব্র পতনের পরে তার সহকর্মীদের একটি ঝুড়ির বিপরীতে প্রায় এক বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরের কাছাকাছি।
এর কারণ হল U.S. এর সুদের হার হ্রাস। বছরের পর বছর ধরে, একটি শক্তিশালী U.S. অর্থনীতি এবং ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতি অন্যান্য উন্নত দেশগুলির তুলনায় অনেক বেশি হার বজায় রেখেছিল, ডলার-ভিত্তিক সম্পদকে আরও আকর্ষণীয় করে তুলেছিল এবং ২০২২ সালে মুদ্রা দুই দশকের উচ্চতায় পৌঁছানোর পরেও এটি উচ্চতর রেখেছিল।
এই ফলন সুবিধা এখন হ্রাস পেতে চলেছে যেহেতু মুদ্রাস্ফীতি শীতল হয়েছে এবং ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল গত মাসে বলেছিলেন যে সুদের হার কমানো শুরু করার “সময় এসেছে”, এই প্রক্রিয়াটি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সেপ্টেম্বর ১৭-১৮ এর আর্থিক নীতি সভায় শুরু হবে বলে আশা করা হচ্ছে।
ইউবিএস গ্লোবাল ওয়েলথ ম্যানেজমেন্টের (U.S. Global Wealth Management) সিনিয়র ইউ. এস. অর্থনীতিবিদ ব্রায়ান রোজ বলেন, “আমাদের সবসময়ই এই ধারণা ছিল যে, অন্যান্য পরিস্থিতি নির্বিশেষে, ফেড একবার সুদের হার কমাতে শুরু করলে, ডলারের মূল্য হ্রাস পাবে।” “আমাদের এখনও সেই দৃষ্টিভঙ্গি রয়েছে।”
বিশ্ব অর্থনীতিতে মুদ্রার কেন্দ্রীয় ভূমিকার কারণে বিনিয়োগকারীদের জন্য ডলারের গতিপথ সঠিকভাবে অর্জন করা গুরুত্বপূর্ণ। একটি দুর্বল ডলার U.S. রপ্তানিকারকদের পণ্যগুলিকে বিদেশে আরও প্রতিযোগিতামূলক করে তুলতে পারে এবং বহুজাতিক সংস্থাগুলির জন্য বিদেশী মুনাফাকে গ্রিনব্যাকে রূপান্তরিত করার খরচ কমাতে পারে।
দীর্ঘমেয়াদে ডলারের আরও কতটা পতন হবে তা নির্ভর করতে পারে আগামী মাসগুলিতে ফেডারেল রিজার্ভ কত গভীরভাবে সুদের হার হ্রাস করছে এবং অন্যান্য বৈশ্বিক ব্যাঙ্কগুলি কত দ্রুত তা অনুসরণ করছে তার উপর।
এই মুহুর্তে, U.S.অর্থনীতি তার অনেক সমবয়সীদের চেয়ে শক্তিশালী বলে মনে হচ্ছে। ১০ বছরের ট্রেজারি এবং সমতুল্য জার্মান বান্ডের মধ্যে উৎপাদনের ব্যবধান-সম্প্রতি প্রায় ১৬০ বেসিস পয়েন্ট-সাম্প্রতিক মাসগুলিতে সঙ্কুচিত হয়েছে তবে পাঁচ বছরের গড় ১৬৭ বেসিস পয়েন্টের কাছাকাছি রয়েছে।
বিনিয়োগকারীরা অবশ্য আগাম বড় সুদের হার কমানোর বিষয়ে বাজি ধরছেন। ফেডের মূল নীতি হারের সাথে যুক্ত ফিউচারগুলি ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রায় ৬০ বেসিস পয়েন্টের তুলনায় এই বছর ব্যবসায়ীদের মূল্য হ্রাসের প্রায় ১০০ বেসিস পয়েন্টে দেখায়।
হেজ ফান্ড এবং অন্যান্য অনুমানমূলক বিনিয়োগকারীদের দ্বারা কমোডিটি ফিউচার ট্রেডিং কমিশনের ডেটা ট্র্যাকিং পজিশনিং দেখিয়েছে যে ২৭ শে আগস্ট শেষ হওয়া সপ্তাহের জন্য ডলারের নেট সুইং নেট ৮.৮৩ বিলিয়ন ডলার হ্রাস পেয়েছে, যা প্রায় ছয় মাসের মধ্যে প্রথম বিয়ারিশ অবস্থান। এটি মে মাসে ৩২.৬ বিলিয়ন ডলারের নিট দীর্ঘের সাথে তুলনা করে।
স্টেট স্ট্রিট গ্লোবাল অ্যাডভাইজারের সিনিয়র পোর্টফোলিও ম্যানেজার, কারেন্সি, অ্যারন হার্ড, যিনি সম্প্রতি ডলারের উপর কৌশলগত বুলিশ অবস্থান হ্রাস করেছেন, বলেছেন, “পাওয়েলের সাম্প্রতিক নরম স্বর প্রাথমিকভাবে প্রত্যাশার চেয়ে বেশি হ্রাসের ইঙ্গিত দেয়।
Source : Reuters