মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অনিয়মিত বাণিজ্য নীতির কারণে অর্থনীতিকে সহায়তা করার জন্য ইসিবি আবারও সুদের হার কমাবে

ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক বৃহস্পতিবার এক বছরের মধ্যে সপ্তমবারের মতো সুদের হার কমাতে চলেছে, যা ইতিমধ্যেই সংগ্রামরত অর্থনীতিকে সমর্থন করার লক্ষ্যে কাজ করছে, যা মার্কিন শুল্কের কারণে বড় ধরনের ক্ষতির সম্মুখীন হবে। অযৌক্তিক মূল্য চাপ মূলত অদৃশ্য হয়ে যাওয়ায় এবং বিশ্ববাজারে সাম্প্রতিক অস্থিরতা ব্যাংকের এই দৃঢ় বিশ্বাসকে আরও জোরদার করার সম্ভাবনা থাকায় ইসিবি দ্রুত ঋণ গ্রহণের খরচ কমিয়ে আনছে, যা আরও নীতি সহজীকরণের জন্য ব্যাংকের দৃঢ় বিশ্বাসকে আরও শক্তিশালী করবে।
তবে ইসিবি সভাপতি ক্রিস্টিন লাগার্ড ভবিষ্যৎ সম্পর্কে খুব বেশি ইঙ্গিত দেওয়ার সম্ভাবনা কম, বরং তিনি তার নীতিতে অটল আছেন যে ব্যাংকের পক্ষে কোনও কিছু করার জন্য প্রতিশ্রুতিবদ্ধ হওয়ার জন্য অনিশ্চয়তা অনেক বেশি, এবং তথ্য আসার সাথে সাথে তারা পরবর্তী পদক্ষেপগুলি নির্ধারণ করবে। যদিও মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প বেশিরভাগ শুল্ক স্থগিত করেছেন, অনেকগুলি এখনও বহাল রয়েছে এবং আর্থিক বাজারে অস্থিরতা ইতিমধ্যেই ক্ষতি করেছে, যা ২৫ বেসিস পয়েন্ট কমিয়ে ২.২৫% করার ন্যায্যতা প্রমাণ করে, রয়টার্সের জরিপে অংশগ্রহণকারী অর্থনীতিবিদদের বিশাল সংখ্যাগরিষ্ঠ বলেছেন।

“জমা হার ২৫ বেসিস পয়েন্ট কমিয়ে (নিরপেক্ষ) পরিসরের শীর্ষে আনা সহজ হওয়া উচিত, কারণ বিশাল অনিশ্চয়তা এবং বাণিজ্য যুদ্ধ কেবল সরবরাহের ধাক্কা নয় বরং চাহিদার উপরও প্রভাব ফেলবে বলে আশঙ্কা রয়েছে,” জেপি মরগানের অর্থনীতিবিদ গ্রেগ ফুজেসি বলেছেন।
ইসিবি আগে অনুমান করেছিল যে শুল্ক আরোপ করা হলে ইউরো মুদ্রা ভাগ করে নেওয়া ২০টি দেশের প্রবৃদ্ধি আধা শতাংশ পয়েন্ট কমে যেতে পারে, যা ব্লকের প্রত্যাশিত সম্প্রসারণের প্রায় অর্ধেককে মুছে ফেলতে পারে। ট্রাম্প যদি আরও বড় বাণিজ্য বাধার দিকে ফিরে যান বা ইউরোপীয় ইউনিয়ন প্রতিশোধ নেয় তবে এই অনুমান এখনও খুব আশাবাদী প্রমাণিত হতে পারে।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অনিয়মিত বাণিজ্য নীতির কারণে সৃষ্ট অস্থিরতা দামের উপরও প্রভাব ফেলতে পারে এবং ইসিবিকে মুদ্রাস্ফীতি দ্রুত লক্ষ্যমাত্রায় ফিরিয়ে আনতে সাহায্য করতে পারে কারণ সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে দামকে প্রভাবিত করে এমন প্রায় সমস্ত আর্থিক সূচক নাটকীয়ভাবে পরিবর্তিত হয়েছে। অস্থিরতার মধ্যে ইউরো ৯% দৃঢ় হয়েছে এবং বাণিজ্য-ভারিত ভিত্তিতে সর্বকালের সর্বোচ্চে লেনদেন করছে, জ্বালানির দাম তীব্রভাবে কমছে, প্রবৃদ্ধি ধীর হচ্ছে এবং মার্কিন শুল্কের এক নম্বর লক্ষ্য চীন, তার উৎপাদনের কিছু অংশ ইউরোপের উপর ফেলে দিতে পারে।
মরগান স্ট্যানলি যুক্তি দেন যে বিদ্যমান অর্থায়নের অবস্থার উপর ভিত্তি করে, মুদ্রাস্ফীতি ইসিবির ২% লক্ষ্যমাত্রারও নিচে নেমে যেতে পারে। সংশোধিত অনুমানগুলি দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক থেকে শিরোনামকে অর্থপূর্ণভাবে ২.০% এর নিচে নামিয়ে আনতে পারে, এতে বলা হয়েছে। “এবং ইউরো অঞ্চলের মুদ্রাস্ফীতি ২০২৬ সালের বেশিরভাগ সময় লক্ষ্যমাত্রার নিচে থাকবে।”
সুদহার কমানোর জন্য একটি চূড়ান্ত যুক্তি হল বিনিয়োগকারীরা সম্পূর্ণরূপে মূল্য নির্ধারণ করেছেন এবং ইসিবি ইতিমধ্যেই অস্থির বাজারগুলিকে বিপর্যস্ত করতে চাইবে না। বিনিয়োগকারীরা এরপর এই বছর কমপক্ষে আরও দুটি পদক্ষেপ দেখবেন, কিছু এমনকি এক তৃতীয়াংশ মূল্য নির্ধারণ করবেন কারণ বৃদ্ধি হ্রাস পাবে।
যদিও একটি সুদের হার সম্পূর্ণরূপে হ্রাস করা হয়েছে, বিনিয়োগকারীরা ভবিষ্যত নীতি সম্পর্কে সূত্রের জন্য 1245 GMT সংবাদ সম্মেলনে লাগার্ডের মন্তব্যগুলি পরীক্ষা করবেন। তারা দেখতে চাইবেন যে ECB সুদের হার নিয়ন্ত্রণমূলক হওয়ার বিষয়ে কোনও উল্লেখ বজায় রাখে কিনা। এই ধরনের বাক্যাংশ ইঙ্গিত দেবে যে আরও নীতিগত শিথিলকরণ মূলনীতি হিসাবে রয়ে গেছে।
তারা বাণিজ্য বাধার প্রভাব সম্পর্কে একটি সম্ভাব্য আপডেটও খুঁজছেন। গত মাসের শেষের দিকে লাগার্ড কিছু পরিসংখ্যান প্রদান করলেও, ECB কর্মীরা অনুমান সংশোধন করার জন্য কাজ করছিলেন এবং তিনি আরও ভাগ করে নিতে পারেন, যদিও নতুন সরকারী অনুমান জুনের আগে নির্ধারিত নয়। বিনিয়োগকারীরা আরও দেখতে চাইবেন যে তিনি কি স্বাভাবিকের বাইরে কোনও সংকেত দেন যে ইসিবির সিদ্ধান্তগুলি “তথ্য-নির্ভর” এবং “বৈঠকে বৈঠক” করা হবে।
পরিশেষে, লাগার্ডকে জিজ্ঞাসা করা হতে পারে যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক কি নতুন জোট সরকারের অধীনে জার্মান সরকারি ব্যয় বৃদ্ধির প্রত্যাশিত প্রভাব অনুমান করতে পারে, যারা বড় প্রতিরক্ষা এবং অবকাঠামো বিনিয়োগের প্রতিশ্রুতি দিয়েছে।
লাগার্ড সম্ভবত এই প্রশ্নগুলিকে এড়িয়ে যাবেন, কারণ ইসিবি প্রস্তাবের পরিবর্তে কেবল প্রণীত নীতির প্রভাব অনুমান করার প্রবণতা রাখে। তবুও ব্যয় বৃদ্ধি এবং মুদ্রাস্ফীতি উভয়কেই আরও বাড়িয়ে তুলতে পারে, সম্ভবত ইসিবিকে সুদের হার কমাতে বাধ্য করতে পারে।
ইউবিএস অর্থনীতিবিদ রেইনহার্ড ক্লুজ যুক্তি দেন যে এই আর্থিক উদ্দীপনা আবার দাম বাড়াতে বাধা দেওয়ার জন্য ইসিবিকে আগামী বছর ঋণের খরচ বৃদ্ধি করতে হবে। আমরা বিশ্বাস করি ২০২৭ সালে মুদ্রাস্ফীতির অতিরিক্ত বৃদ্ধি রোধ করতে ইসিবিকে ২০২৬ সালের শেষের দিকে আবার সুদের হার বৃদ্ধি করতে হতে পারে, ক্লুজ বলেন। “আমরা ২০২৬ সালের সেপ্টেম্বর এবং ডিসেম্বরে ২৫-বিপিএস হারে দুটি বৃদ্ধির বিষয়টি বিবেচনা করেছি, যা নিরপেক্ষের তুলনায় মাঝারিভাবে ২.৫%।”
সূত্র : (রয়টার্স)