হিন্ডেনবার্গের প্রস্থান স্বল্প-বিক্রেতাদের জন্য একটি যুগের সমাপ্তি চিহ্নিত করে

গত অর্ধ-দশক বা তারও বেশি সময় ধরে, যে কোনও সিইও শেষ যে বিষয়ে জেগে উঠতে চেয়েছিলেন তা হল হিন্ডেনবার্গ রিসার্চ নামের পাশাপাশি মুদ্রিত তাদের কোম্পানির নাম। শর্ট-সেলার যদি আপনাকে তার ক্রসহেয়ারে রাখে, তবে জিনিসগুলি কুৎসিত এবং খুব, খুব ব্যয়বহুল হতে চলেছে। হিন্ডেনবার্গ, যা ওয়াল স্ট্রিটকে হতবাক করে দিয়েছিল যখন এটি বুধবার তার দরজা বন্ধ করার ঘোষণা করেছিল, সমস্ত বৈশিষ্ট্যকে মূর্ত করে তুলেছিল যা অনেক ঐতিহ্যবাহী বিনিয়োগকারী এবং কর্পোরেট বোর্ডকে সক্রিয় কর্মী স্বল্প-বিক্রেতাদের ঘৃণা করেঃ এটি ছিল রূঢ়, জোরে এবং (সবচেয়ে হতাশাজনকভাবে) এটি প্রায়শই সঠিক ছিল। সংস্থাটি ই. ভি ট্রাক নির্মাতা নিকোলাকে ঘিরে হাইপ বুদ্বুদ ছিদ্র করে তার সুনাম জ্বালিয়ে দিয়েছিল এবং আদানি গ্রুপ এবং ইকান এন্টারপ্রাইজ সহ জালিয়াতি বা দুর্নীতিগ্রস্ত আচরণের অভিযোগে অভিযুক্ত অন্যদের দিকে বড় ঝোঁক নিয়েছিল। বুধবার একটি স্মারকলিপিতে, হিন্ডেনবার্গের প্রতিষ্ঠাতা, ন্যাট অ্যান্ডারসন বলেছেন যে সংস্থাটি যা করতে চেয়েছিল তা সম্পন্ন করেছে-“আমরা কিছু সাম্রাজ্যকে কাঁপিয়ে দিয়েছিলাম যা আমাদের কাঁপিয়ে দেওয়ার প্রয়োজন অনুভব করেছিলাম”-তবে তার কাজ তার উপর যে প্রভাব ফেলেছিল তা স্বীকার করেছে।
তিনি দ্য ওয়াল স্ট্রিট জার্নালকে বলেন, “আমি গত আট বছরের বেশিরভাগ সময় একটি লড়াইয়ে কাটিয়েছি বা পরবর্তীটির জন্য প্রস্তুতি নিয়েছি।” সাম্প্রতিক বছরগুলিতে বেশ কয়েকজন বিশিষ্ট স্বল্প-বিক্রেতা-বিনিয়োগকারীরা যারা কোনও স্টক কমে যাওয়ার বাজি ধরেছেন-স্পটলাইট থেকে সরে আসার পরে এই পদক্ষেপ নেওয়া হয়েছে। গত বছর এফবিআই সিট্রন রিসার্চের প্রতিষ্ঠাতা অ্যান্ড্রু লেফটকে সিকিউরিটিজ জালিয়াতির অভিযোগে অভিযুক্ত করে (তিনি দোষী না হওয়ার আবেদন করেছিলেন)। বিখ্যাত এনরনের স্বল্প-বিক্রেতা জিম চ্যানোস ২০২৩ সালে তার তহবিল বন্ধ করে দেন। মেলভিন ক্যাপিটাল ২০২১ সালে গেমস্টপকে সংক্ষিপ্ত করে ৭ বিলিয়ন ডলার হারানোর পরে ধ্বংস হয়ে যায়। হেজ ফান্ড বিলিয়নেয়ার বিল অ্যাকম্যান, যিনি হার্বালাইফকে সংক্ষিপ্ত করে ১ বিলিয়ন ডলার হারিয়েছেন, তিনি ২০২২ সালে বলেছিলেন যে তিনি এই অনুশীলনটি ছেড়ে দিচ্ছেন। হিন্ডেনবাগ কেবলমাত্র একটি রান-অফ-দ্য-মিল শর্ট-সেলার ছিল না-এটি যে সংস্থাগুলিকে লক্ষ্যবস্তু করেছিল সেগুলি সম্পর্কে গভীর বিশদ প্রতিবেদনের জন্য পরিচিত ছিল এবং এটি তার ফলাফলগুলি সম্প্রচার করতে এবং অন্যদের বিক্রি করতে রাজি করানোর চেষ্টা করার জন্য সক্রিয় বিনিয়োগের কৌশল ব্যবহার করেছিল। হিন্ডেনবার্গের প্রস্থান তার ধারাবাহিক সাফল্যের কারণে একটি বিস্ময়কর বিষয় ছিল। কিন্তু অ্যান্ডারসনের মেমো, যা কাজের তীব্র এবং “প্রায়শই সর্বব্যাপী” কঠোরতার কথা উল্লেখ করে, দীর্ঘমেয়াদী ষাঁড়ের বাজারে চূড়ান্ত ভাল্লুক হওয়ার অসুবিধাকে নির্দেশ করে।
জিএলজে রিসার্চের সিইও গর্ডন এল জনসন দ্বিতীয় আমাকে বলেন, “আমি হতবাক হয়ে গিয়েছিলাম, কারণ হিন্ডেনবার্গের একটি বিস্ময়কর ট্র্যাক রেকর্ড রয়েছে।” কিন্তু, তিনি উল্লেখ করেছিলেন, “প্রকাশ্যে বিক্রয় রেটিং দেওয়ার ঝুঁকি আপনার কর্মজীবনের জন্য তাৎপর্যপূর্ণভাবে বেশি-এবং আমি আপনার আর্থিক ও শারীরিক স্বাস্থ্যের বিষয়ে তর্ক করব-কেবল বেরিয়ে এসে স্টকটি দুর্দান্ত বলার চেয়ে।” সম্ভবত, জনসন বলেছিলেন, রাজনৈতিক ও আর্থিক ঝুঁকি অপ্রতিরোধ্য হওয়ার আগেই হিন্ডেনবার্গ বেরিয়ে আসার সুযোগ দেখেছিলেন। “এবং এটি একটি চরম ট্র্যাজেডি”, তিনি বলেছিলেন, “কারণ আপনার যদি বাজারে ফরেনসিক কাজ করার লোক না থাকে তবে জালিয়াতিকে প্রবলভাবে চলতে দেওয়া হয়।” ওয়াল স্ট্রিটের জীবন পার্কে হাঁটার মতো নয়, আপনি যেখানেই কাজ করুন না কেন, তবে শর্ট-সেলিং একটি কুখ্যাত নিষ্ঠুর ব্যবসা। ইন্টারেক্টিভ ব্রোকারসের প্রধান কৌশলবিদ স্টিভ সসনিক আমাকে বলেন, “কিছু উপায়ে, ডেকটি ছোট বিক্রেতাদের বিরুদ্ধে স্ট্যাক করা হয়।” সংক্ষেপে, আপনি বাজি ধরছেন যে একটি স্টকের মূল্য হ্রাস পাবে। তবে এটি কখনই শূন্যের নিচে যেতে পারে না, তাই আপনি যে শর্টটি তৈরি করতে পারেন তা ১০০%, সসনিক নোটস। অন্যদিকে, আপনার সম্ভাব্য লোকসান মূলত অসীম, যদি স্টক বাড়তে থাকে। সসনিক বলেন, “শুধুমাত্র সংক্ষিপ্ত দিক থেকে বাণিজ্য বেছে নেওয়ার মাধ্যমে, আপনি আপনার কাজে কিছু বড় মাত্রার অসুবিধা যুক্ত করেছেন, তাই আপনাকে খুব উচ্চ প্রত্যয় রাখতে হবে।” “এবং বিশেষ করে এখন, মিম স্টক যুগের পরে, লোকেরা বড় ছোট অবস্থানগুলি খুঁজে বের করার এবং সেগুলিকে চেপে রাখার চেষ্টা করার একটি কৌশল তৈরি করেছে।” (একটি রিফ্রেশার হিসাবেঃ মেমের স্টক যুগটি ২০২১ সালে গেমস্টপ এবং অন্যান্য ভারী সংক্ষিপ্ত স্টকগুলিতে ২০২১ সালের গোড়ার দিকে রান-আপকে বোঝায়, যার সময় খুচরা ব্যবসায়ীরা স্টকের দাম বাড়িয়ে দেয়, মূলত কারণ তারা এটিকে মজার বলে মনে করেছিল, যা শর্ট-বিক্রেতাদের তাদের অবস্থানগুলি আবরণ করতে বাধ্য করেছিল এবং প্রচুর অর্থ হারাতে।
সংক্ষিপ্তকরণের প্রক্রিয়াটি ক্লান্তিকর। প্রথমে আপনাকে অতিরিক্ত মূল্যের স্টকগুলি খুঁজে বের করতে হবে এবং তাদের ব্যবসায় কিছু মৌলিক সমস্যা উন্মোচন করতে হবে, যা কোনও ছোট বিষয় নয়। তারপরে আপনাকে তাদের বিরুদ্ধে বাজি ধরতে হবে, এমন একটি প্রতিবেদন প্রকাশ করতে হবে যা মানুষের দৃষ্টি আকর্ষণ করবে এবং তারপরে আপনাকে সিএনবিসি, সিএনএন এবং অন্যান্য প্রতিটি আর্থিক মিডিয়া আউটলেটে নিজেকে বুক করতে হবে যাতে আপনি বিশ্বজুড়ে বিনিয়োগকারীদের কাছে আপনার মামলা করতে পারেন। অনেক বিনিয়োগকারী শেয়ার বাজারে ডিফ্লেটিং বুদ্বুদের একটি প্রয়োজনীয় পরিষেবা প্রদানের মাধ্যমে স্বল্প-বিক্রেতাদের ক্রেডিট দেন। কিন্তু নাথান অ্যান্ডারসন এবং বিশ্বের অ্যান্ড্রু লেফটসের মতো ছোট বিক্রেতাদের সম্পর্কে বাজারের অনেক অংশগ্রহণকারী যা পছন্দ করেন না, সোসনিক উল্লেখ করেন, তা ছিল তাদের শৈলী। (সূত্রঃ সি.এন.এন নিউজ)