গ্রীক বন্ধন ঐতিহাসিক মাইলফলকঃ ফ্রান্সের বিরুদ্ধে বিস্তার মুছে ফেলা হয়েছে

ইউরোজোনের সার্বভৌম ঋণ সংকটের অন্ধকারতম দিনগুলিতে, গ্রীক ১০-বছরের বন্ডগুলি প্রায় ৪০ শতাংশ পয়েন্ট বা প্রায় ৪,০০০ বেসিস পয়েন্ট অর্জন করেছিল, যা ফ্রান্সের সরকারী বন্ডের চেয়ে বেশি ছিল, কারণ হেলেনিক দেশটি ডিফল্টের দ্বারপ্রান্তে ছিল, মোট দেশজ উৎপাদনের ১৭৫% এর বেশি ঋণের বোঝা, গুরুতর কৃচ্ছসাধনের ব্যবস্থা এবং “গ্রেক্সিট”-এর আশঙ্কায় ভারাক্রান্ত ছিল।
দ্রুত এগিয়ে বারো বছর, গ্রিস তার অর্থনৈতিক আখ্যান পুনর্লিখন করেছে, তার সরকারী বন্ধন ফ্রান্সের ব্যবধানকে সংকুচিত করেছে, যা ইউরোজোনের ঋণ সঙ্কটের প্রাক্তন পোস্টার চাইল্ডের জন্য একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন চিহ্নিত করেছে।
নভেম্বরের শেষের দিকে, গ্রিসের ১০ বছরের সার্বভৌম বন্ড ৩% এর নিচে চলে গেছে, যা ফ্রান্সের ঙঅঞ বন্ডের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। বাস্তবে, বিনিয়োগকারীরা এখন গ্রিসকে ঋণ দেওয়ার জন্য ফ্রান্সের মতো একই ক্ষতিপূরণ পান।
এই পরিবর্তন গ্রিসের আর্থিক নবজাগরণ এবং আপেক্ষিক স্থিতিশীলতাকে প্রতিফলিত করে, যা ফ্রান্সের আর্থিক ও রাজনৈতিক গতিপথ নিয়ে ক্রমবর্ধমান উদ্বেগের সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ।
গ্রীক বন্ধন-সংকট থেকে আত্মবিশ্বাসের দিকে
গ্রিসের উল্লেখযোগ্য বন্ড বাজারের পারফরম্যান্সের পিছনে চালিকা শক্তি হল আর্থিক শৃঙ্খলা, অর্থনৈতিক সংস্কার এবং উচ্চ সুদের হারের বিরুদ্ধে স্থিতিস্থাপকতার সংমিশ্রণ।
বিশ্লেষকরা এই মাইলফলকটিকে টেকসই আর্থিক ওভার পারফরম্যান্সের জন্য দায়ী করেছেন, গ্রিসের প্রাথমিক বাজেট উদ্বৃত্ত এই বছর জিডিপির ২.৪% এ পৌঁছবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা ২.১% লক্ষ্যকে ছাড়িয়ে গেছে।
ব্যাংক অফ আমেরিকার বিশ্লেষক আথানাসিওস ভামভাকিদিস সাম্প্রতিক এক নোটে বলেছেন, “শক্তিশালী বেসরকারী খরচ এবং বিনিয়োগ চালানোর প্রবৃদ্ধির সাথে গ্রীক অর্থনীতি আরও ভাল করছে।
ব্যাংক অফ আমেরিকার মতে, গ্রিস তার ইউরোজোনের সমবয়সীদের তুলনায় ক্রমবর্ধমান সুদের হার থেকে সুরক্ষিত রয়েছে।
এর বেশিরভাগ সরকারি ঋণ আনুষ্ঠানিকভাবে ২০ বছরের গড় পরিপক্কতা সহ স্থির, কম সুদের শর্তে রাখা হয়, যেখানে এক দশকের ঋণ সংকোচনের পরেও বেসরকারি খাতের ঋণ কম থাকে।
গ্রীক সরকারী বন্ডের (জিজিবি) পুনরুত্থান বৃহত্তর আর্থিক খাতে প্রসারিত হয়েছে। “গ্রিক ব্যাঙ্কিং ক্ষেত্রে আমাদের এখন ইতিবাচক দৃষ্টিভঙ্গি রয়েছে”, যোগ করেন ভামভাকিডিস, ইউরোব্যাঙ্ক, পাইরেউস এবং আলফা ব্যাঙ্কের মতো প্রধান সংস্থাগুলির উপর ক্রয় রেটিং সহ।
জার্মান বান্ডের বিরুদ্ধে জিজিবির কঠোর বিস্তার-বর্তমানে প্রায় ৭০ বেসিস পয়েন্ট-গ্রিসের আর্থিক স্বাস্থ্যের প্রতি বাজারের আস্থা প্রতিফলিত করে, যদিও ভূ-রাজনৈতিক এবং বিস্তৃত বাজারের ঝুঁকিগুলি আরও লাভ করতে পারে।
ক্রমবর্ধমান আর্থিক ও রাজনৈতিক চাপের মুখে ফ্রান্স
এদিকে, ফরাসি বন্ডগুলি হেডওয়াইন্ডের মুখোমুখি হয়েছে, নভেম্বরের শেষের দিকে ১০ বছরের ওএটি-র ফলন ২.৯৪৫% এ পৌঁছেছে, যা জার্মান বন্ডের তুলনায় ৮১.৭-বেসিস-পয়েন্ট প্রিমিয়ামকে প্রতিফলিত করে। আর্থিক চ্যালেঞ্জ এবং রাজনৈতিক অনিশ্চয়তার সঙ্গম দ্বারা এই বিক্রির সূত্রপাত হয়েছিল।
প্রধানমন্ত্রী মিশেল বার্নিয়ারের সরকার একটি বিতর্কিত €৬০ বিলিয়ন খরচ কমানোর প্রস্তাব নিয়ে জনসাধারণের প্রতিক্রিয়া নিয়ে ঝাঁপিয়ে পড়েছে, যা মেরিন লে পেনের জাতীয় সমাবেশ বিরোধিতা করে।
আগামী জুলাই মাসে সংসদীয় নির্বাচন আসন্ন হওয়ায় রাজনৈতিক অচলাবস্থার কারণে আর্থিক সংস্কার ব্যাহত হওয়ার ঝুঁকি রয়েছে।
গোল্ডম্যান স্যাক্স বিশ্লেষক আলেকজান্ডার স্টট ফ্রান্সের বাজেট ঘাটতি জিডিপির ৬.১% থেকে সরকারের ৫% লক্ষ্যে কমিয়ে আনার অসুবিধা উল্লেখ করে এটিকে “একটি লম্বা ক্রম” হিসাবে বর্ণনা করেছেন। স্টট যোগ করেছেন, “আমরা আশা করি প্রস্তাবিত একীকরণের মাত্রা এবং কর বৃদ্ধির উপর নির্ভরশীলতার কারণে ২০২৭ সালের মধ্যে ঋণ-থেকে-জিডিপি অনুপাত ১১৮% এ উন্নীত হবে।”
রাজনৈতিক ভঙ্গুরতা ফ্রান্সের আর্থিক একীকরণের প্রচেষ্টাকে আরও জটিল করে তোলে। স্টট সতর্ক করে বলেন, “রাজনৈতিক মূলধনের অভাব এবং সীমিত আর্থিক সুযোগ ফ্রান্সের অদূর ভবিষ্যতে কাঠামোগত সংস্কার মোকাবেলা করার ক্ষমতাকে সীমাবদ্ধ করবে।”
গ্রিস বনাম ফ্রান্সঃ কাঠামোগত চ্যালেঞ্জগুলি অর্থনৈতিক বিচ্যুতি তুলে ধরে
গ্রিস ও ফ্রান্সের বৈপরীত্যপূর্ণ গতিপথগুলি গভীর কাঠামোগত পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করে।
উন্নত ঋণযোগ্যতা এবং আর্থিক শৃঙ্খলা দ্বারা সমর্থিত গ্রিস ইউরোপের অন্যতম গতিশীল অর্থনীতি হিসাবে আবির্ভূত হয়েছে।
ফ্রান্স, বিপরীতে, বার্ধক্যজনিত জনসংখ্যা, উচ্চ শক্তি ব্যয় এবং স্থবির উৎপাদনশীলতার মতো দৃঢ় চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি।
ইউরোস্ট্যাটের সর্বশেষ শরৎ অর্থনৈতিক পূর্বাভাস অনুসারে, গ্রিসের অর্থনীতি ২০২৫ সালে ২.৩% বৃদ্ধি পাবে বলে ধারণা করা হচ্ছে, যা ২০২৪ সালে ২.১% থেকে বেড়ে ইউরোজোনের অন্যতম গতিশীল পারফর্মার হিসাবে তার অবস্থানকে আরও জোরদার করবে। বিপরীতে, ফ্রান্সের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ২০২৫ সালে ০.৮% হ্রাস পাবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা ২০২৪ সালে ১.১% থেকে কমে ইউরোপের দ্বিতীয় বৃহত্তম অর্থনীতির মুখোমুখি চ্যালেঞ্জগুলি তুলে ধরেছে।
এই বিচ্যুতি আর্থিক গতিপথগুলিতেও প্রসারিত হয়। গ্রীসের পাবলিক ঋণ-থেকে-জিডিপি অনুপাত ২০২৪ সালে ১৫৩.১% থেকে ২০২৫ সালে ১৪৬.৮% এবং ২০২৬ সালে ১৪২.৭% এ উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পাবে বলে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে, যা চলমান আর্থিক একীকরণকে প্রতিফলিত করে। এদিকে, ফ্রান্সের পাবলিক ঋণ ২০২৪ সালে ১১২.৭% থেকে বেড়ে ২০২৫ সালে ১১৫.৩% এবং ২০২৬ সালের মধ্যে ১১৭.১% এ পৌঁছে যাবে।