‘জটিল’ মুদ্রাস্ফীতির চিত্রটি আরও ভালোভাবে দেখার আশায় ব্যাংক অফ কানাডা

ব্যাংক অফ কানাডা এই সপ্তাহে জাতীয় মুদ্রাস্ফীতির পরিসংখ্যানের উপর নতুন করে নজর দেবে- কর পরিবর্তন এবং বাণিজ্য যুদ্ধের কারণে সম্প্রতি এই চিত্রটি বিশেষভাবে অস্পষ্ট ছিল। স্ট্যাটিস্টিকস কানাডা মঙ্গলবার মে মাসের জন্য তাদের ভোক্তা মূল্য সূচক প্রকাশ করবে বলে আশা করা হচ্ছে। আর্থিক তথ্য দেখায় যে অর্থনীতিবিদদের মধ্যে ঐক্যমত্য হল যে গত মাসে মুদ্রাস্ফীতি বছরের তুলনায় ১.৮ শতাংশে বেড়েছে। এপ্রিলের পরিসংখ্যান দেখায় যে বার্ষিক মুদ্রাস্ফীতির হার তীব্রভাবে হ্রাস পেয়ে ১.৭ শতাংশে দাঁড়িয়েছে, মূলত ভোক্তা কার্বন মূল্যের শেষের সাথে সম্পর্কিত পেট্রোলের দাম হ্রাসের কারণে। বিএমও-এর কানাডিয়ান রেটের ব্যবস্থাপনা পরিচালক এবং ম্যাক্রো কৌশলবিদ বেঞ্জামিন রিটজেস বলেছেন যে তিনি আশা করছেন মে মাসে মুদ্রাস্ফীতি দুই ধাপ কমে ১.৫ শতাংশে নেমে আসবে। তিনি আশ্রয়কেন্দ্রের মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস এবং গ্যাসের দামে সামান্য বৃদ্ধির দিকে ইঙ্গিত করেছেন গত বছরের একই সময়ের তুলনায়। তবে এটি কেবল সেই শিরোনাম সংখ্যা হবে না যা ব্যাংক অফ কানাডা বিশ্লেষণ করছে কারণ এটি ক্রমবর্ধমান অনিশ্চিত বিশ্বে তার বেঞ্চমার্ক সুদের হার নির্ধারণের চেষ্টা করছে। “বাস্তবতা হলো, তারা কেবল একটি সংখ্যার দিকে তাকায় না। তারা মুদ্রাস্ফীতির মূল প্রবণতা কী তা বের করার জন্য বিভিন্ন মুদ্রাস্ফীতির মেট্রিক্স দেখে,” রিটজেস বলেন। বুধবার নিউফাউন্ডল্যান্ড এবং ল্যাব্রাডরে সেন্ট জনস বোর্ড অফ ট্রেডে দেওয়া এক ভাষণে ব্যাংক অফ কানাডার গভর্নর টিফ ম্যাকলেম বর্তমান মুদ্রাস্ফীতির চিত্রকে “জটিল” বলে অভিহিত করেছেন। তিনি বলেন, সম্প্রতি মুদ্রাস্ফীতির “দৃঢ়তা” মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে বাণিজ্য যুদ্ধের প্রাথমিক লক্ষণ হতে পারে যা মুদ্রাস্ফীতির উপর প্রভাব ফেলছে।
কেন্দ্রীয় ব্যাংক এখনও পর্যন্ত শুল্ক বিরোধের সাথে জড়িত অনিশ্চয়তার কারণে জর্জরিত, টানা দুবার নীতিগত হার ২.৭৫ শতাংশে স্থিতিশীল রেখেছে কারণ বাণিজ্য নিষেধাজ্ঞাগুলি মুদ্রাস্ফীতির উপর কীভাবে প্রভাব ফেলবে সে সম্পর্কে স্পষ্টতার জন্য অপেক্ষা করছে। যদিও শুল্ক এবং পাল্টা শুল্ক নিজেই ব্যবসার জন্য দাম বাড়ানোর সম্ভাবনা রয়েছে, তবুও ব্যাংকের কাছে এখনও স্পষ্ট নয় যে কোম্পানিগুলি কত দ্রুত গ্রাহকদের কাছে এই খরচগুলি বহন করবে। অর্থনীতিতে মন্দার ফলে ব্যবসা এবং ভোক্তাদের ব্যয়ের উপর নিয়ন্ত্রণ থাকতে পারে, যা মুদ্রাস্ফীতির চাপ তুলনামূলকভাবে নিয়ন্ত্রণে রাখতে পারে। CIBC ক্যাপিটাল মার্কেটসের সিনিয়র অর্থনীতিবিদ ক্যাথেরিন জাজ বলেছেন যে শুল্কের কারণে মুদ্রাস্ফীতি সম্ভবত উচ্চতর হতে পারে। “মাসিক গতিতে ত্বরান্বিত হওয়ার কারণ মূলত খাদ্যের দামের সাথে সম্পর্কিত হবে যা পাল্টা শুল্কের প্রভাব বাড়িয়ে তুলছে এবং মূল পণ্যের দাম যা বৃহত্তর শুল্ক প্রতিফলিত করতে শুরু করতে পারে,” তিনি শুক্রবার ক্লায়েন্টদের উদ্দেশ্যে একটি নোটে বলেন। “আমরা আশা করি এপ্রিলে একটি আশ্চর্যজনক উর্ধগতির পরে ভাড়ার মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস পাবে এবং শিল্পের তথ্যের সাথে সামঞ্জস্য রেখে খাদ্যের দাম বৃদ্ধির বিরুদ্ধে ঝুঁকে পড়বে।” বিচারক উল্লেখ করেছেন যে আসন্ন মুদ্রাস্ফীতির পঠন স্ট্যাটিস্টিকস কানাডা তার সিপিআই বাস্কেটে যে সমন্বয় করেছে তা প্রতিফলিত করবে, তবে তিনি বলেছেন যে এই ধরনের পরিবর্তনগুলি সাধারণত শিরোনাম সংখ্যার উপর অর্থবহ প্রভাব ফেলে না। রিটজেস বলেছেন যে মুদ্রাস্ফীতির তথ্যের উপর শুল্কের প্রভাব চিহ্নিত করা কঠিন। “যদিও, ব্যাংক অফ কানাডা অবশ্যই এটির দিকে নজর রাখছে,” তিনি বলেন। “তাদের জন্য কাজ করা অর্থনীতিবিদদের একটি বাহিনী সেই সমস্ত তথ্যের মাধ্যমে একরকম উত্যক্ত করবে এবং এর কোনও লক্ষণ খুঁজবে।”
সাম্প্রতিক মাসগুলিতে খাদ্য মুদ্রাস্ফীতি কিছুটা শক্তিশালী হয়েছে, যা রিটজেস উল্লেখ করেছেন যে কানাডা এমন একটি ক্ষেত্র যেখানে পাল্টা শুল্ক প্রয়োগ করছে। তবে তিনি আরও বলেছেন যে বছরের শুরুতে কানাডিয়ান ডলারের দুর্বলতা এখন খাদ্যের দামে ফিল্টার করার ফলে এটি একটি পিছিয়ে পড়া প্রভাব হতে পারে। মুদ্রাস্ফীতির তথ্যে আরেকটি গোলমালের উৎস হল বছরের প্রথম দিকে ফেডারেল সরকারের কর পরিবর্তন। প্রথমত, অটোয়ার দুই মাসের জিএসটি ছুটি বিভিন্ন ধরণের মুদি, উপহার এবং গৃহস্থালীর প্রধান পণ্যের মূল্যের তথ্যকে বিকৃত করে এবং এখন ভোক্তা কার্বন করের সমাপ্তি প্রধান মুদ্রাস্ফীতিকে কমিয়ে দিচ্ছে। কিন্তু সেই প্রভাব কেবল এক বছরের জন্য স্থায়ী হবে এবং 12 মাস পরে মুদ্রাস্ফীতির তুলনা থেকে বেরিয়ে আসবে। ম্যাকলেম বলেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক ক্রমবর্ধমানভাবে সিপিআই পরিমাপের উপর চাপ দিচ্ছে যা কিছুটা স্পষ্টতা প্রদানের জন্য কর পরিবর্তনের প্রভাব বাদ দেয়। তিনি বুধবার উল্লেখ করেছেন যে কর বাদে মুদ্রাস্ফীতি এপ্রিল মাসে 2.3 শতাংশ ছিল – কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রত্যাশার চেয়েও বেশি শক্তিশালী। ম্যাকলেম বুধবার ইঙ্গিত দিয়েছেন যে ব্যাংক অফ কানাডা মূল মুদ্রাস্ফীতির নিজস্ব পছন্দের পরিমাপগুলি আরও ঘনিষ্ঠভাবে পরীক্ষা করছে। মূল মুদ্রাস্ফীতির পরিসংখ্যান এখন তিন শতাংশের উপরে চলছে, তবে ম্যাকলেম আরও সতর্ক করে দিয়েছিলেন যে “সম্ভাব্য কিছু বিকৃতি” রয়েছে যা মূল্য চাপকে “অতিরিক্ত” করতে পারে। মূল মুদ্রাস্ফীতির বিকল্প ব্যবস্থাগুলি কম আসছে, তাই তিনি বলেন যে ব্যাংক পরবর্তী মুদ্রাস্ফীতি কোথায় যাচ্ছে তা পরিমাপ করার জন্য বিভিন্ন কারণের দিকে নজর দিচ্ছে।
“কিছু অস্বাভাবিক অস্থিরতা রয়েছে। তাই এটি কতটা অস্থায়ী বা স্থায়ী, আমার মনে হয় এটি একটি উন্মুক্ত প্রশ্ন রয়ে গেছে,” ম্যাকলেম বলেন। ব্যাংক অফ কানাডা ৩০শে জুলাই তার পরবর্তী সুদের হারের সিদ্ধান্তের আগে দুটি মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবেদন পর্যালোচনা করবে। যদি মুদ্রাস্ফীতি এই প্রকাশনাগুলিতে ভালভাবে নিয়ন্ত্রণে থাকার লক্ষণ দেখায়, তাহলে রিটজেস বলেন যে শুল্কের মুখে অর্থনীতিকে চাঙ্গা করার জন্য ব্যাংক অফ কানাডা সুদের হার কমানোর জন্য একটি জানালা খুঁজে পেতে পারে। “তারা সম্ভবত সেই সুযোগটি গ্রহণ করবে, কিন্তু মুদ্রাস্ফীতি তাদের সেই সুযোগ প্রদান করতে হবে,” তিনি বলেন। “এবং এই মুহূর্তে এটি তা করছে না।” কানাডিয়ান প্রেসের এই প্রতিবেদনটি প্রথম প্রকাশিত হয়েছিল ২২ জুন, ২০২৫।
সূত্র: ব্লুমবার্গ