দুর্বল নিলামের পর জাপান বন্ডের দাম কমেছে, BOJ রিট্রিটের আশঙ্কা

এক দশকেরও বেশি সময় ধরে সরকারি ঋণ নিলামে সবচেয়ে দুর্বল চাহিদা বাজার থেকে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের পশ্চাদপসরণ নিয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করার পর মঙ্গলবার জাপানি বন্ডের দাম আরও খারাপ হয়েছে। এই পতনের ফলে ২০ বছরের ইল্ড প্রায় ১৫ বেসিস পয়েন্ট বেড়ে ২০০০ সালের পর সর্বোচ্চে পৌঁছেছে, যেখানে ৩০ বছরের বন্ডের ইল্ড ১৯৯৯ সালে প্রথমবারের মতো বিক্রি হওয়ার পর থেকে সর্বোচ্চে পৌঁছেছে। ৪০ বছরের মেয়াদে ইল্ড ১০ বেসিস পয়েন্ট বেড়ে গেছে, যা আগামী সপ্তাহে ঋণ বিক্রির আগে উদ্বেগের লক্ষণ।
বিনিয়োগকারীদের আগ্রহের একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক – মঙ্গলবারের ২০ বছরের বন্ড বিক্রিতে বিড-টু-কভার অনুপাত – আগস্ট ২০১২ সালের পর সর্বনিম্নে নেমে এসেছে। এটি চাহিদা নিয়ে ক্রমবর্ধমান উদ্বেগের ইঙ্গিত দেয় কারণ ব্যাংক অফ জাপান – যা এখন বাজার অংশগ্রহণকারীদের সাথে দেখা করছে – তার ক্রয় কমিয়ে দিচ্ছে।
দেশটির ঋণের বোঝা নিয়ে ক্রমবর্ধমান উদ্বেগের সময়ে, এই বিক্রি সরকারি ঋণের খরচ বাড়িয়ে দিচ্ছে, সোমবার জাপানের প্রধানমন্ত্রী শিগেরু ইশিবা বলেছেন যে দেশের আর্থিক অবস্থা গ্রিসের চেয়েও খারাপ। “আমি অতি-দীর্ঘ বন্ড স্পর্শ করতে চাই না,” ক্রমবর্ধমান আর্থিক ঝুঁকি এবং অতিরিক্ত সরবরাহের কথা উল্লেখ করে নোরিনচুকিন জেনকিওরেন অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের একজন সিনিয়র ফান্ড ম্যানেজার রিওমা নাগাতোমো বলেছেন।
বিদেশীরা এপ্রিল মাসে রেকর্ড পরিমাণে অতি-দীর্ঘ জাপানি বন্ড কিনেছে, তবুও বাজারে তাদের উপস্থিতি এখনও কম। জাপানের জীবন বীমা কোম্পানিগুলি সেই শূন্যতা পূরণ করছে না, কারণ বেশিরভাগ প্রধান কোম্পানি দেশীয় বন্ডের হোল্ডিং কমিয়ে দিচ্ছে।
মঙ্গলবার BOJ ব্যাংক এবং সিকিউরিটিজ ফার্মগুলির প্রতিনিধিদের সাথে কথা বলবে, যাতে তারা তাদের মতামত মূল্যায়ন করতে পারে যে, উৎপাদন দ্রুত বৃদ্ধি পাওয়ার সাথে সাথে পরিমাণগত কঠোরতা নিয়ে কতটা আক্রমণাত্মকভাবে এগিয়ে যাওয়া উচিত।
ইশিবা সংসদে বলেছেন যে তিনি জাপানি সরকারি বন্ডের মাধ্যমে কর কর্তনের তহবিলের ধারণার সাথে একমত নন, দেশের ঋণের খরচ যখন বাড়ছে তখন অতিরিক্ত সরকারি ব্যয়ের বিষয়ে সতর্কতার ইঙ্গিত দিয়েছেন।

সরকার সুদের হার নিয়ে মন্তব্য করার অবস্থানে নেই, তবে বাস্তবতা হল আমরা তাদের সাথে একটি বিশ্বের মুখোমুখি হচ্ছি,’ প্রধানমন্ত্রী বলেন। আমাদের দেশের আর্থিক পরিস্থিতি নিঃসন্দেহে অত্যন্ত খারাপ, গ্রিসের চেয়েও খারাপ।
রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্পের নীতিগত পদক্ষেপের কারণে অস্থিরতা বৃদ্ধির পরেও এই বিক্রয়টি এসেছে। গত সপ্তাহে মুডি’স রেটিং কর্তৃক মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ডাউনগ্রেড কীভাবে জাপানের আর্থিক নীতি বিতর্ককে প্রভাবিত করতে পারে সেদিকেও ব্যবসায়ীরা মনোযোগ দিচ্ছেন।
ফলাফল আমার প্রত্যাশার চেয়েও খারাপ ছিল,সুমিতোমো মিতসুই ট্রাস্ট অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট কোম্পানির একজন সিনিয়র কৌশলবিদ কাতসুতোশি ইনাডোম বলেন। রাজস্ব সম্প্রসারণের ঝুঁকি এবং ক্রমহ্রাসমান তরলতার কারণে ত্রিশ থেকে ৪০ বছর মেয়াদী বন্ড বিক্রি করা হচ্ছিল, কিন্তু বাজারের অবনতিশীল অবস্থা এখন ২০ বছর মেয়াদী বন্ডেও ছড়িয়ে পড়েছে, যা তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল ছিল।
জাপানি কার্ভের অতি-দীর্ঘ খাতটি দেশীয় ক্রেতাদের ধর্মঘটের মতো কিছুতে ভুগছে, যদিও বিশ্বব্যাপী তহবিল দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগে স্তূপীকৃত হচ্ছে। মঙ্গলবারের নিলামে গড় বিড-টু-কভার অনুপাত গত মাসের ২.৯৬ থেকে কমে ২.৫-এ দাঁড়িয়েছে। চাহিদার মন্দার আরেকটি লক্ষণ হিসেবে, গড় এবং সর্বনিম্ন-স্বীকৃত মূল্যের মধ্যে ব্যবধান ১.১৪-এ এসে পৌঁছেছে, যা ১৯৮৭ সালের পর থেকে দীর্ঘতম।
সূত্র: (ব্লুমবার্গ)