রাশিয়ান সম্পদের দিকে তাড়াহুড়ো ‘পারমাফ্রস্ট’কে অস্বীকার করে কিছু বিনিয়োগকারীর আশঙ্কা : বিশ্লেষণ

বড় তহবিল ব্যবস্থাপকরা আশা করছেন যে রাশিয়ার সম্পদের বেশিরভাগ অংশ পশ্চিমা বিনিয়োগকারীদের কাছে বন্ধ থাকবে, যদিও মস্কো এবং ওয়াশিংটনের মধ্যে সম্পর্ক স্থাপনের জন্য “বহিরাগত” লেনদেনের ঝড় উঠেছে। মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের রাশিয়ার ভ্লাদিমির পুতিনের প্রতি খোলামেলা মনোভাবের ফলে কূটনৈতিক বরফ জমানোর ফলে রাশিয়ার সাথে সম্পর্কিত আর্থিক সম্পদের উপর বাজি ধরা শুরু হয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে রুবল, কাজাখস্তানের টেঙ্গে মুদ্রা- একটি রুবল প্রক্সি- এবং রাশিয়ান জ্বালানি কোম্পানি গ্যাজপ্রম এবং লুকোয়েলের বন্ড।
অবস্থানের দিকে তাড়াহুড়ো
তবুও, বিনিয়োগকারীরা বলেছেন যে রাশিয়া-সম্পর্কিত সম্পদের সাথে লেনদেনকারী দালালদের কাছ থেকে ক্রমবর্ধমান প্রশ্ন রয়েছে। প্রিয়গুলির মধ্যে একটি হল নন-ডেলিভারেবল ফরোয়ার্ড (এনডিএফ)- ডেরিভেটিভস যা ডলারে লেনদেন এবং নিষ্পত্তি করা হয় যা নিষেধাজ্ঞার জটিলতা থেকে বিনিয়োগকারীদের রক্ষা করে, যদিও রুবলের মতোই, তাদের মূল্য রাশিয়ার অর্থনীতির সাথে যুক্ত।
এই বছর উদীয়মান মুদ্রাগুলির মধ্যে রুবল শীর্ষে রয়েছে, ডলারের বিপরীতে প্রায় 30% শক্তিশালী হয়েছে।
ইউবিএসের তথ্য অনুসারে, মার্চের শুরুতে হেজ ফান্ডগুলি দিকনির্দেশনামূলক প্রবণতার উপর বাজি ধরে $8.7 বিলিয়ন মূল্যের রুবল এনডিএফ ধারণ করেছিল, যা প্রধান মুদ্রাগুলির মধ্যে দ্বিতীয় বৃহত্তম দীর্ঘ অবস্থান – ইঙ্গিত দেয় যে তহবিলগুলি মুদ্রা শক্তিশালী হওয়ার আশা করছে। ট্রাম্প/পুতিনের সম্পর্ক স্থাপনের মধ্যে রাশিয়ার বাজার উত্থান ঘটলে এই বাজি ব্যবসায়ীদের নগদ অর্থ প্রদানের সুযোগ করে দেয়।
“বিনিয়োগকারীরা অবশ্যই ইউক্রেনীয় বা রাশিয়ানদের সরাসরি এক্সপোজার ছাড়াই নিষেধাজ্ঞার কিছু শেষের দিকে এক্সপোজার পেতে চেষ্টা করতে পারেন,” এর্স্টে অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের সিনিয়র ফান্ড ম্যানেজার আন্তন হাউসার বলেন, এনডিএফ বাণিজ্যকে “খুবই বিশেষ”।
বিনিয়োগকারীরা বলছেন যে মধ্য এশীয়, মধ্যপ্রাচ্য এবং ল্যাটিন আমেরিকার দেশগুলির ব্রোকাররা যারা রাশিয়ার অভ্যন্তরীণ বাজারে প্রবেশাধিকার পেয়েছে- এবং ক্রেমলিনের মতে “বন্ধুত্বপূর্ণ” – তারা রাশিয়ান-সম্পর্কিত ব্যবসায়ের অফার বাড়িয়েছে।
ব্রোকাররা বলছেন যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোপীয় দুর্দশাগ্রস্ত সম্পদ ব্যবস্থাপক সহ বিনিয়োগকারীরা রাশিয়ার এখনও অনুমোদিত রুবেল-নির্মিত OFZ বন্ডগুলিতে এক্সপোজারে বেশি আগ্রহী, যদিও রাশিয়ার ন্যাশনাল সেটেলমেন্ট ডিপোজিটরি এবং মস্কো স্টক এক্সচেঞ্জ MOEX-এর উপর নিষেধাজ্ঞার অর্থ সরাসরি মালিকানা অসম্ভব।
আর্মেনিয়ান ব্রোকার সিরিয়াস ক্যাপিটালের সিইও আরারাত মক্রটচিয়ান বলেছেন যে নিষেধাজ্ঞা কার্যকর হওয়ার পরে অনেক বিদেশী বিনিয়োগকারী যে বিশাল ক্ষতির সম্মুখীন হয়েছেন তা সত্ত্বেও দেশীয় সরকারি বন্ডগুলিতে আগ্রহ জাগানোর জন্য প্রায় 15% এর ফলন যথেষ্ট। “সাধারণভাবে, বিদেশী মূলধনের কাছ থেকে ফিরে আসার আকাঙ্ক্ষা রয়েছে কারণ এটি একটি অত্যন্ত অবমূল্যায়িত কিন্তু উচ্চমানের আর্থিক সম্পদ – যদি আপনি রাজনীতির কথা ভুলে যান,” মক্রটচিয়ান বলেন।
ইউরোপ বনাম মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র
ট্রাম্পের অধীনে রাশিয়ার প্রতি ইউরোপের দৃষ্টিভঙ্গি এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের দৃষ্টিভঙ্গির মধ্যে ক্রমবর্ধমান ব্যবধান রাশিয়ান সরকারি বন্ডের মতো অনুমোদিত সম্পদের বাণিজ্যকে আরও সক্রিয়ভাবে জটিল করে তুলতে পারে। “ওয়াশিংটন এবং মস্কোর মধ্যে সর্বোচ্চ স্তরে আমরা যে বন্ধুত্বপূর্ণ সম্পর্ক দেখতে পাই তা বেশিরভাগ ইউরোপীয় নেতা এবং ক্রেমলিনের মধ্যে নেই,” বলেছেন গ্রামারসি ফান্ডস ম্যানেজমেন্টের সার্বভৌম গবেষণার সহ-প্রধান পেটার আতানাসভ।
ট্রাম্প পুতিনের সাথে সরাসরি আলোচনা করলেও, ইউরোপ এখন দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের পর থেকে সবচেয়ে বেশি প্রতিরক্ষা ব্যয় বৃদ্ধি করছে এবং নিষেধাজ্ঞা দ্বিগুণ কমিয়েছে। এবং সবচেয়ে বড় বাধাগুলির মধ্যে একটি হল রাশিয়ান আইন: নিষেধাজ্ঞার আক্রমণের মধ্যে, মস্কো “বন্ধুত্বহীন” দেশগুলির পক্ষ থেকে সম্পদের মালিকানা এবং বাণিজ্য সীমাবদ্ধ করার জন্য আইন পাস করেছে।
এই সমন্বয় রাশিয়ার অর্থনীতিকে অনেক বৃহত্তর রাষ্ট্রীয় ভূমিকার সাথে রূপান্তরিত করেছে, প্রোমেরিটাম ইনভেস্টমেন্ট ম্যানেজমেন্টের পাভেল মামাই বলেছেন, এবং এখনও কোনও স্পষ্ট লক্ষণ নেই যে মস্কো আবার উন্মুক্ত হতে ইচ্ছুক। আমি বিশ্বাস করি না যে রাশিয়ান বাজার এবং আন্তর্জাতিক বাজার অল্প সময়ের মধ্যে আবার একত্রিত হবে।
সূত্র : (রয়টার্স)