মুদ্রাস্ফীতির হার ঊর্ধ্বমুখী থাকায় ইউরোজোনের বেসরকারি খাতে দুর্বল প্রবৃদ্ধি দেখা যাচ্ছে

মুদ্রাস্ফীতির চাপ বৃদ্ধি পাওয়ায় ফেব্রুয়ারিতে ইউরোজোনের বেসরকারি খাতের প্রবৃদ্ধি দুর্বল ছিল। ফ্রান্সের কার্যকলাপ সঙ্কুচিত হয়েছে, যখন স্পেন এবং ইতালি পারফরম্যান্সকে ছাড়িয়ে গেছে, ইসিবি-কে হার কমানোর জন্য বাধ্য করেছে। ইউরোজোনের অর্থনৈতিক ইঞ্জিন গর্জন করার পরিবর্তে সবেমাত্র টিক টিক করছে, বেসরকারী খাতের ক্রিয়াকলাপ ফেব্রুয়ারিতে কেবল ক্ষুদ্রতম সম্প্রসারণ দেখায়, যা বৃদ্ধির অঞ্চলে থাকার জন্য যথেষ্ট। এদিকে, মুদ্রাস্ফীতির চাপ আবার উত্তপ্ত হয়ে উঠছে, যা ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংককে (ইসিবি) এই সপ্তাহে তার প্রত্যাশিত হার কমানোর আগে একটি নীতিগত জটিলতায় ফেলেছে।
ক্রমবর্ধমান দামের চাপের সঙ্গে একটি ভঙ্গুর পুনরুদ্ধার
ইউরোজোনের কম্পোজিট পারচেজিং ম্যানেজারস ইনডেক্স (পিএমআই) বেসরকারী খাতের ক্রিয়াকলাপের মূল পরিমাপ, এস অ্যান্ড পি গ্লোবালের ফ্ল্যাশ অনুমান অনুসারে ফেব্রুয়ারিতে ৫০.২ এ অপরিবর্তিত ছিল, জানুয়ারিতে একই ছিল। ৫০-এর উপরে পড়া সম্প্রসারণের ইঙ্গিত দেয়, কিন্তু সূচকটি সেই সীমার উপরে সবেমাত্র ঘোরাফেরা করে, এই অঞ্চলের পুনরুদ্ধার ভঙ্গুর রয়ে গেছে।
পরিষেবা কার্যক্রম, যা ইউরোজোনের অর্থনীতির মেরুদণ্ড ছিল, গতি হারিয়েছে। সার্ভিসেস পিএমআই জানুয়ারীর ৫১.৩ থেকে ৫০.৬ এ নেমেছে, ৫০.৭ এর সামান্য অনুপস্থিত প্রত্যাশা। মন্দার কারণ ছিল নতুন ব্যবসার নতুন করে পতন, যা নভেম্বরের পর প্রথম চাহিদা হ্রাস। বিদেশি চাহিদার দুর্বলতাও অবদান রেখেছিল, যদিও এই পতন সাত মাসের মধ্যে সবচেয়ে কম ছিল। মুদ্রাস্ফীতির চাপ একগুঁয়েভাবে বেশি ছিল। পরিষেবা প্রদানকারীরা দশ মাসের মধ্যে দ্রুততম হারে দাম বাড়িয়েছে, কারণ সংস্থাগুলি গ্রাহকদের উপর উচ্চতর ইনপুট খরচ দিতে থাকে।
সামগ্রিকভাবে, ইনপুট ব্যয় মুদ্রাস্ফীতি প্রায় দুই বছরের মধ্যে তার তীব্র গতিতে ত্বরান্বিত হয়েছে, যা ইসিবি-র জন্য একটি উদ্বেগজনক সংকেত। হ্যামবুর্গ কমার্শিয়াল ব্যাংকের প্রধান অর্থনীতিবিদ ড. সাইরাস ডি লা রুবিয়া বলেন, “ইনপুট ব্যয় মুদ্রাস্ফীতি হ্রাসের কোনও লক্ষণ না থাকায়, এটা বোধগম্য যে ইসিবি-তে কিছু কণ্ঠস্বর রয়েছে যারা পরবর্তী বৈঠকে সুদের হার কমানোর বিষয়ে আলোচনা করতে চায়।
স্পেন ও ইতালির চেয়ে এগিয়ে ফ্রান্স ও জার্মানি
পৃথক পৃথক দেশের দিকে ঘনিষ্ঠভাবে নজর দিলে ইউরোজোনের বৃহত্তম অর্থনীতি জুড়ে অর্থনৈতিক পারফরম্যান্সের একটি স্পষ্ট বৈপরীত্য প্রকাশ পায়। ফ্রান্সের বেসরকারী খাত সংকোচনের গভীরে রয়ে গেছে, এর যৌগিক পিএমআই ৪৭.৬ থেকে ৪৫.১ এ নেমেছে।
পরিষেবা সূচক ৪৮.২ থেকে ৪৫.৩-এ নেমে এসে পরিষেবাগুলির কার্যকলাপ তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে।
জার্মানিতে, কার্যকলাপ প্রসারিত হয়েছিল, তবে সামান্য মাত্র। কম্পোজিট পিএমআই ৫০.৫থেকে সামান্য কমে ৫০.৪ এ নেমেছে, প্রত্যাশা হারিয়েছে। দেশের পরিষেবা খাতও হ্রাস পেয়েছে, পরিষেবা পিএমআই ৫২.৫ থেকে ৫১.১ এ নেমেছে, যা পূর্বাভাসের চেয়ে অনেক কম।
কোম্পানিগুলি ফ্রান্স ও জার্মানিতে রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা এবং বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক পটভূমির কথা উল্লেখ করে ভোক্তাদের ব্যয়কে সমর্থন করার জন্য খুব কমই করে বলে ব্যবসায়িক আস্থা ভঙ্গুরতার লক্ষণ দেখাচ্ছে।
“এটি ফ্রান্সের একটি অমীমাংসিত রাজনৈতিক সঙ্কটের ফলাফল হতে পারে, যদিও জার্মানিতে নির্বাচনগুলি শীঘ্রই একটি স্থিতিশীল সরকার গঠনের আশা জাগিয়ে তুলতে পারে”, অর্থনৈতিক কর্মক্ষমতার তীব্র বিচ্যুতি তুলে ধরে দে লা রুবিয়া বলেন।
তবে, এই স্থিতিস্থাপকতা দক্ষিণ ইউরোপ থেকে এসেছে।
স্পেনের সার্ভিসেস পিএমআই ৫৪.৯ থেকে লাফিয়ে ৫৬.২-এ পৌঁছেছে, প্রত্যাশার চেয়ে বেশি, যখন ইতালির পরিষেবা খাতও প্রত্যাশার চেয়ে শক্তিশালী প্রবৃদ্ধি অর্জন করেছে, যা ৫০.৪ থেকে বেড়ে ৫৩-এ দাঁড়িয়েছে।
ইসিবি দ্বিধাদ্বন্দ্বঃ মুদ্রাস্ফীতির পরিবেশে সুদের হার কমানো?
ইসিবি এই সপ্তাহে তার মূল সুদের হার ২৫ বেসিস পয়েন্ট কমিয়ে ২.৫% করবে বলে ব্যাপকভাবে আশা করা হচ্ছে। তবুও, মুদ্রাস্ফীতির চাপের একগুঁয়ে অধ্যবসায় সামনের পথকে জটিল করে তোলে।
পরিষেবা প্রদানকারীদের এখনও মূল্য নির্ধারণের ক্ষমতা রয়েছে, যা জানুয়ারির তুলনায় বিক্রয় মূল্যস্ফীতি বৃদ্ধি থেকে স্পষ্ট। দে লা রুবিয়া বলেন, “সামগ্রিকভাবে, ছবিটা অন্ধকার নয়, কিন্তু ভঙ্গুর। ইউরোস্ট্যাট কর্তৃক মঙ্গলবার প্রকাশিত প্রাথমিক তথ্যে দেখা গেছে যে ইউরোজোনে মূল্যের চাপ ফেব্রুয়ারিতে প্রত্যাশার চেয়ে বেশি ছিল।
হেডলাইন মুদ্রাস্ফীতি ২.৫% থেকে ২.৪% এ নেমেছে, যা ২.৩% পূর্বাভাসের সামান্য উপরে, যখন মূল মুদ্রাস্ফীতি-যা উদ্বায়ী খাদ্য ও শক্তির দাম বাদ দেয়-২.৬% এ নেমেছে, লক্ষ্যমাত্রার উপরে ভাল রয়েছে। এই ক্রমাগত অন্তর্নিহিত মুদ্রাস্ফীতি ইসিবি-র দ্বিধাদ্বন্দ্বকে আরও বাড়িয়ে তোলে, কারণ নীতিনির্ধারকেরা দীর্ঘস্থায়ী মূল্য চাপের বিরুদ্ধে হার কমানোর মূল্যায়ন করেন।
বাজারের প্রতিক্রিয়াঃ ইউরো এবং শেয়ারের উত্থান
পিএমআই-এর পরিসংখ্যান কম হওয়া সত্ত্বেও, বাজারগুলি ইতিবাচক প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে।
ইউরো আরও শক্তিশালী হয়েছে, মার্কিন ডলারের বিপরীতে ১.০৭৫-এ আরোহণ করেছে, ০.৮ বৃদ্ধি পেয়েছে, নভেম্বর ২০২৪-এ ডোনাল্ড ট্রাম্পের নির্বাচনী জয়ের পর থেকে লোকসান পুরোপুরি পুনরুদ্ধার করেছে। মঙ্গলবারের পতনের বিপরীতে ইউরোপীয় শেয়ারগুলিও তীব্রভাবে প্রত্যাবর্তন করেছে।
ইউরো STOXX ৫০ মধ্য-সকালের ট্রেডিং দ্বারা ২.২% বৃদ্ধি পেয়ে ৫৫০৫ পয়েন্টে দাঁড়িয়েছে, যখন জার্মানির DAX ৩.২% লাফিয়ে ছাড়িয়ে গেছে। ব্যাংকিং এবং শিল্প স্টকগুলি লাভের নেতৃত্ব দিয়েছে, ডয়চে ব্যাংক এজি ৯%, বিএএসএফ এসই ৭.৬% এবং সিমেন্স এজি ৭.৪% বৃদ্ধি পেয়েছে। ডয়চে টেলিকম এজি এবং লিন্ডে পিএলসি যথাক্রমে ‘১.৬% এবং ১.৫% হ্রাস পেয়েছে। (সূত্রঃ ইউরো নিউজ)

(সূত্রঃ ইউরো নিউজ)