বাণিজ্য যুদ্ধ এবং প্রতিরক্ষা পরিস্থিতির প্রভাবে ইসিবি সুদের হার কমাবে।

বাণিজ্য যুদ্ধ এবং পুনর্নির্মাণের ফলে কয়েক দশকের মধ্যে মহাদেশের সবচেয়ে বড় অর্থনৈতিক নীতিগত অস্থিরতা দেখা দিয়েছে, যা ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক বৃহস্পতিবার আবারও সুদের হার কমাতে চলেছে। এটি কিছুদিনের জন্য তাদের শেষ সহজ সিদ্ধান্ত হতে পারে।
অর্থনৈতিক মডেলের তুলনায় দৃষ্টিভঙ্গি দ্রুত গতিতে পরিবর্তিত হচ্ছে এবং এর নীতিনির্ধারকরা আরও সহায়তার প্রয়োজনীয়তা নিয়ে ক্রমশ বিভক্ত হয়ে পড়ছে, তাই ভবিষ্যতের পদক্ষেপ সম্পর্কে ইসিবি কী সংকেত পাঠাচ্ছে তার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা হবে।
গত নয় মাস ধরে ঋণের খরচ দ্রুত হ্রাস করে প্রবৃদ্ধি হ্রাস এবং মুদ্রাস্ফীতি হ্রাসের পর, ইউরো জোনের কেন্দ্রীয় ব্যাংক ইতিমধ্যেই বৃহস্পতিবার আমানতের হারে আরও ২৫ বেসিস পয়েন্ট হ্রাস করে ২.৫% করেছে। এর বাইরের পরিস্থিতি আরও জটিল।
সুদের হার ধীরে ধীরে এমন একটি স্তরে পৌঁছে যাচ্ছে যা অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে আর সীমাবদ্ধ করে না, যা সাধারণত শিথিলকরণ চক্রের সমাপ্তির ইঙ্গিত দিতে পারে। কিন্তু এটি স্বাভাবিক সময় নয়।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে বাণিজ্য যুদ্ধের আশঙ্কা দেখা দিচ্ছে এবং শূন্যের কাছাকাছি থাকা প্রবৃদ্ধি ইতিমধ্যেই ক্ষতিগ্রস্ত হচ্ছে কারণ সংস্থাগুলি বিনিয়োগ আটকে রেখেছে, এই আশঙ্কায় যে দীর্ঘস্থায়ী সংঘাত চাহিদাকে ক্ষতিগ্রস্ত করবে।

ইতিমধ্যে জার্মানি এবং ইউরোপীয় কমিশন উভয়ই প্রতিরক্ষা এবং অবকাঠামো ব্যয় বৃদ্ধির জন্য আর্থিক নিয়মে রূপান্তরমূলক পরিবর্তন ঘোষণা করেছে, আংশিকভাবে মার্কিন সহায়তা প্রতিস্থাপনের জন্য – একটি টেকটোনিক পরিবর্তন যা বছরের পর বছর ধরে প্রবৃদ্ধির উপর প্রভাব ফেলতে পারে।
“মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে এবং তেল ও গ্যাসের দাম আবার কমার সাথে সাথে, ইসিবি থেকে আরেকটি কর্তন প্রায় নিশ্চিত বলে মনে হচ্ছে,” এইচএসবিসি অর্থনীতিবিদ এলিজাবেথ মার্টিন্স বলেছেন।
সীমাবদ্ধতা?
ইসিবি দ্রুত পরিবর্তনের সাথে তাল মিলিয়ে চলতে লড়াই করবে।
কয়েক সপ্তাহ আগে সংগৃহীত তথ্যের উপর ভিত্তি করে তাদের নতুন অর্থনৈতিক পূর্বাভাসগুলি দুর্বল প্রবৃদ্ধি এবং সামান্য উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির গতিপথ দেখাতে পারে।
তবে নীতিনির্ধারকরা আরও বাস্তববাদী হবেন, তারা স্বীকার করবেন যে পূর্বাভাসের কাট-অফ তারিখের পর থেকে বিশ্ব এগিয়ে গেছে এবং তারা এখন ব্যতিক্রমী অনিশ্চয়তার মুখোমুখি হচ্ছে।
যদিও আরও ব্যয় বৃদ্ধির জন্য ভাল, এটি দামের চাপও বাড়িয়ে দিতে পারে এবং দীর্ঘমেয়াদী মুদ্রাস্ফীতির পরিমাপ এই সপ্তাহের শুরুতে প্রায় 2.05% থেকে বৃহস্পতিবারের মধ্যে 2.23% এ উন্নীত হয়েছে, যা একটি অস্বাভাবিক বড় পরিবর্তন।
কিন্তু ইসিবি স্বল্পমেয়াদী অস্থিরতার উপর কাজ করে না তাই বিতর্ক পরিবর্তনের জন্য এই পরিবর্তন আপাতত যথেষ্ট হবে না।
“ইসিবির জন্য, আমরা মনে করি এটি খুব কম পরিবর্তন হয়েছে, তবে এটি দৃষ্টিভঙ্গির চারপাশে ঊর্ধ্বমুখী ঝুঁকির দিকে ইঙ্গিত করে,” জেফরিস একটি নোটে বলেছেন। “এই কাট-অফ চক্রের শেষে হার কোথায় স্থির হবে সে সম্পর্কে বিবেচনায় রাজস্ব শিথিলকরণের সম্ভাবনা যুক্ত করতে পারে।” বৃহস্পতিবারের মূল চাবিকাঠি হলো, ইসিবি কি নীতি “নিয়ন্ত্রণমূলক” থাকায় তার ভাষা বজায় রাখবে নাকি তা বাদ দেবে, যা থেকে বোঝা যাবে যে নীতিনির্ধারকরা মনে করছেন যে তারা তাদের লক্ষ্য অর্জনের কাছাকাছি।
কিন্তু এই বাক্যাংশটি বাদ দিলেও বিরতি নেওয়া হবে না – বরং, এটি পরবর্তী নীতিগত বৈঠকের আগে সপ্তাহগুলিতে আরও বেশি অনিশ্চয়তা এবং কোলাহলপূর্ণ বিতর্কের ইঙ্গিত দিতে পারে।
ইসিবির পূর্বাভাসেই সুদের হার কমানোর উপর বাজারের বাজি ধরা হয়েছে, তাই যদি বছরের শেষ নাগাদ মুদ্রাস্ফীতি এখনও ২% এ দেখা যায়, তাহলে আরও দুটি সুদের হার কমানো ইসিবির ভিত্তি হিসেবে থাকবে।
ইসিবির মডেলগুলি দেখায় যে আমানতের হার ১.৭৫% থেকে ২.২৫% পরিসরে বৃদ্ধিকে সীমাবদ্ধ করে না। আরেকটি বিষয় দেখার বিষয় হল ইসিবি সভাপতি ক্রিস্টিন লাগার্ড তার নীতির দিকনির্দেশনা স্পষ্ট এবং বিতর্কের জন্য শিথিলকরণের সময় এবং মাত্রা সম্পর্কে তার অবস্থান বজায় রেখেছেন কিনা।
আপাতত, বিনিয়োগকারীরা মনে করেন যে ইসিবি অব্যাহত থাকবে, এমনকি যদি বাজেট ব্যয়ের বৃদ্ধি অবশেষে দৃষ্টিভঙ্গি পরিবর্তন করতে পারে।
ডয়েচে ব্যাংকের জিম রিড বলেন, “একটি বিশাল রাজস্ব প্রবণতার সম্ভাবনা হঠাৎ করে মধ্যমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি পুনর্লিখন করেছে, যার ফলে তারা পূর্বের ধারণার চেয়ে দ্রুত কর্তন বন্ধ করবে কিনা তা নিয়ে জল্পনা শুরু হয়েছে।
বৃহস্পতিবারের পদক্ষেপের পরে বাজারগুলি এই বছর প্রায় দুটি আরও সুদের হার কমানোর মূল্য নির্ধারণ করছে, মঙ্গলবারের জার্মান বাজেট ঘোষণার আগের তুলনায় সামান্য কম তবে এখনও গত কয়েক সপ্তাহে দেখা প্রত্যাশার পরিসরে বিস্তৃত।
২০২৪ সালে মূল্যায়ন আকাশছোঁয়া হওয়ার সাথে সাথে, অনেক বিনিয়োগকারী স্টকে আরও অর্থ বিনিয়োগ করতে অস্বস্তি বোধ করছেন। পরবর্তী কোথায় বিনিয়োগ করবেন তা নিশ্চিত নন? আমাদের প্রমাণিত পোর্টফোলিওগুলিতে অ্যাক্সেস পান এবং উচ্চ-সম্ভাব্য সুযোগগুলি আবিষ্কার করুন।
শুধুমাত্র ২০২৪ সালে, প্রোপিক্স এআই ২টি স্টক সনাক্ত করেছে যা ১৫০% এর বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে, ৪টি অতিরিক্ত স্টক যা ৩০% এর বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে এবং আরও ৩টি ২৫% এর বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে। এটি একটি চিত্তাকর্ষক ট্র্যাক রেকর্ড। ডাউ স্টক, এসএন্ডপি স্টক, টেক স্টক এবং মিড ক্যাপ স্টকের জন্য তৈরি পোর্টফোলিওগুলির সাহায্যে আপনি বিভিন্ন সম্পদ-নির্মাণ কৌশল অন্বেষণ করতে পারেন।
সূত্র : (রয়টার্স)