উপসাগরীয় বিনিয়োগকারীদের এশিয়ার সম্পদের সঙ্গে ক্রমবর্ধমান বৃহৎ ঝুঁকি এড়ানো উচিত

উপসাগরীয় বিনিয়োগকারীদের এশিয়ার সম্পদের সঙ্গে ক্রমবর্ধমান বৃহৎ ঝুঁকি এড়ানো উচিত
মার্কিন অর্থনীতি স্ট্যাগফ্লেশনের দিকে এগিয়ে যাওয়ার কারণে জিসিসি বিনিয়োগকারীরা কঠোর ম্যাক্রো ঝুঁকির মুখোমুখি হয়েছেন
ট্রাম্প ২.০ যুগ আর্থিক বাজারে অনিশ্চয়তার ঝুঁকি বাড়িয়েছে। গত সপ্তাহে মার্কিন ইক্যুইটির মিনি-মেল্টডাউন এবং ভিক্স, ভোলাটিলিটি ইনডেক্স বা ওয়াল স্ট্রিটের লোভ ও ভয়ের গেজ উদ্বোধনের পর থেকে ৩০ শতাংশ বৃদ্ধির মূল কারণ এটি।
জিসিসি বিনিয়োগকারীরা, মার্কিন সম্পদে তাদের অসামঞ্জস্যপূর্ণভাবে অতিরিক্ত ওজনের অবস্থানের কারণে, মার্কিন অর্থনীতি স্ট্যাগফ্লেশন এবং কিং ডলারের সম্ভাব্য অবমূল্যায়নের দিকে এগিয়ে যাওয়ার কারণে কঠোর ম্যাক্রো ঝুঁকির মুখোমুখি হয়।
এই পরিস্থিতিতে, এশীয় ইক্যুইটির একটি কেন্দ্রবিন্দু বৈচিত্র্য প্রদান করতে পারে এবং পোর্টফোলিওর নেতিবাচক ঝুঁকি হ্রাস করতে পারে, যা চিরন্তন আমেরিকান ব্যতিক্রমীতার একটি মর্মস্পর্শী বিশ্বাসের সাথে অত্যন্ত সম্পর্কযুক্ত।
ট্রাম্প ২.০ থেকে জিসিসি বিনিয়োগকারীদের জন্য সবচেয়ে বড় ম্যাক্রো ঝুঁকি হ ‘ল তার “ড্রিল, বেবি, ড্রিল” নীতি, পুতিনের সাথে ইউক্রেনের উপর একটি শান্তি চুক্তি বুলডোজ করার সংকল্পের সাথে মিলিত যা ক্রেমলিনের জন্য নিষেধাজ্ঞার ত্রাণ হতে পারে।
এই কারণেই ব্রেন্ট অপরিশোধিত তেলের দাম জানুয়ারির মাঝামাঝি ব্যারেল প্রতি ৮২ ডলার থেকে বর্তমানে ব্যারেল প্রতি ৭২ ডলারে নেমে এসেছে। ছয় সপ্তাহের মধ্যে এই ১২ শতাংশ পতন জিসিসি রাজ্যগুলির আর্থিক ঘাটতির জন্য ইতিবাচক নয়, যাদের বাজেট ব্রেক-ইভেন দাম বর্তমান স্পট ব্রেন্টের দামের চেয়ে ২০ থেকে ৩৫ ডলারের মধ্যে।
সুতরাং, জিসিসি ইক্যুইটির মূল্যায়নের গুণক সংকুচিত হওয়া সম্পূর্ণরূপে সম্ভব কারণ ব্রেন্ট ব্যারেল প্রতি ৬০ ডলার বা ব্যারেল প্রতি ৫০ ডলারের নিচে নেমে যায়, একবার অনুমোদনের পরে রাশিয়ার তেল ও গ্যাস বিশ্বব্যাপী ভেজা ব্যারেল বাজারে প্লাবিত হয়।
কিং ডলারও তার ট্রেড-ওয়েটেড সূচকের শীর্ষ থেকে ৩ শতাংশ হ্রাস পেয়েছে কারণ মার্কিন ট্রেজারি নোটের ফলন ১৩ জানুয়ারী ৪.৮ শতাংশ থেকে ৪.২২ শতাংশে নেমেছে। আটলান্টা ফেডের জিডিপি নাও ফ্ল্যাশ অনুমান অনুযায়ী, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে প্রথম ত্রৈমাসিকের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ১ শতাংশে নেমে এসেছে।
মার্কিন ভোক্তাদের আস্থা গত মাসে ভয়াবহভাবে ৭ পয়েন্ট কমেছে। ট্রেজারি টিআইপিএস (ইনফ্লেশন প্রোটেক্টেড সিকিউরিটিজ) মার্কেটে মুদ্রাস্ফীতির ব্রেকইভেন রেট ৩ শতাংশের উপরে উঠে গেছে। ডিসেম্বর ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটিতে (এফওএমসি) ফেড তহবিলের হার কমানোর জন্য পাওয়েলের ফেডের পক্ষে কোনও আর্থিক যুক্তি ছিল না এবং ২০২৫ সালে হার কমানোর কোনও যুক্তি নেই, কারণ মুদ্রাস্ফীতি এখনও পর্যন্ত কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ২ শতাংশের উপরে রয়েছে দ্বৈত ম্যান্ডেট লক্ষ্য।
ইলন মাস্ক এবং তার ডিপার্টমেন্ট অফ গভর্নমেন্ট এফিসিয়েন্সি (ডিওজিই) গ্যারান্টি দিয়েছে যে এই বসন্ত/গ্রীষ্মে বেকারত্বের হার ৪ শতাংশের উপরে উঠবে কারণ ইউএসএআইডি-এর মতো পুরো সংস্থাগুলি নির্বিচারে মথবল করা হয়েছে এবং কয়েক হাজার ফেডারেল কর্মীকে বরখাস্ত করা হয়েছে।
একই সময়ে, DOGE-এর পরিকল্পিত $১ ট্রিলিয়ন সরকারী ব্যয় হ্রাস ভোক্তা এবং ব্যবসায়িক আস্থা, স্থানীয় অর্থনীতি এবং রাষ্ট্রীয় বাজেটকে নষ্ট করেছে।
এর অর্থ পাওয়েল ফেড ট্রাম্প হোয়াইট হাউসের সাথে সংঘর্ষের পথে রয়েছে, যা এফওএমসি সুদের হার হ্রাস করার জন্য তার জোরের উপর দ্বিগুণ হবে। একটি আমেরিকান অর্থনীতি স্ট্যাগফ্লেশনে জড়িয়ে পড়েছে এবং আপাতদৃষ্টিতে স্বাধীন ফেড এবং একটি সাম্রাজ্যবাদী রাষ্ট্রপতির মধ্যে রাজনৈতিক সংঘর্ষের অর্থ হল কিং ডলারকে এমন এক সময়ে সিংহাসনচ্যুত করা যেতে পারে যখন এটি ইতিমধ্যে ম্যাক্রো দড়িতে রয়েছে।
জিসিসি বিনিয়োগকারীরা ডলার-ভিত্তিক, এবং এইভাবে অ-ডলার সম্পদ সংগ্রহ করে তাদের সম্পদ রক্ষা করতে হবে। আমার দৃষ্টিতে, উদীয়মান এশিয়া জিসিসি বিনিয়োগকারীদের জন্য সবচেয়ে আকর্ষণীয় গন্তব্য যা ডলার, তেলের দাম, ভূ-রাজনৈতিক এবং ট্রাম্প ২.০ অসঙ্গতি ঝুঁকি থেকে বাঁচতে চায়।
আমার দুবাই পার্ক আমাকে আমার দেখা সবচেয়ে দর্শনীয় রিয়েল এস্টেট বুদ্বুদের একটি প্যানোরামিক দৃশ্য দেয়। এখানে। ২০০৮ সালে, ১৯৮৯ সালে টোকিওতে এবং ১৯৯৭ সালে এশিয়ান ফ্লু প্রাদুর্ভাবের ঠিক আগে ব্যাংককে বিশ্বব্যাপী আর্থিক বিপর্যয়ের প্রাক্কালে স্পেনকে ছড়িয়ে দেওয়া অনুমানমূলক উন্মাদনার মধ্য দিয়ে আমি বেঁচে ছিলাম।
২০০৯ এবং ২০১৪ সালে দুবাইতে আঘাত হানা দুটি ধর্মনিরপেক্ষ ভাল্লুকের বাজারে বাড়ির দাম ৫০থেকে ৬০ শতাংশ হ্রাস পেয়েছিল এবং ছয় বছর পর্যন্ত স্থায়ী হয়েছিল। এই দুটি বিয়ারিশ সম্পত্তি চক্রই বিশ্বব্যাপী তারল্য ঝুঁকির একটি স্পাইক দ্বারা ট্রিগার হয়েছিল, যার জন্য জিসিসি-তে সম্পদের মূল্য ব্যতিক্রমীভাবে সংবেদনশীল, ডলার পেগের কারণে।
২০২৫ সালে বিশ্বব্যাপী তারল্য ঝুঁকির আরেকটি স্পাইকের অনুঘটক কী হতে পারে? গত ১২ বছর ধরে, ব্যাংক অফ জাপান তার ব্যালেন্স শীট ব্যবহার করে সুদের হার যতটা সম্ভব শূন্যের কাছাকাছি রেখেছে, এমনকি ইয়েন ২০১২ সালে $১ = ¥ ৭৬ থেকে $১ = ¥ ১৫১ এ নেমে গেছে।
তবুও উদীয়মান সূর্যের দেশে মুদ্রাস্ফীতি এবং মজুরি উদ্বেগজনকভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে এবং মার্কিন ডলারের বিপরীতে ইয়েনের পুনর্মূল্যায়ন করতে ব্যাংক অফ জাপানকে এখন সুদের হার বাড়াতে হবে। এটি গত আগস্টে আমরা যে বহন বাণিজ্যের মন্দা এবং বৈশ্বিক ইক্যুইটির চাপ দেখেছি তার পুনরাবৃত্তি অনিবার্য করে তোলে, তবে অনেক বেশি অশুভ মাত্রায়।
ওয়াল স্ট্রিটের স্মার্ট মানি জানে যে জাপানি প্রতিষ্ঠানগুলিকে জাপানের সরকারী বন্ড বাজারকে স্থিতিশীল করতে সহায়তা করার জন্য অফশোর সম্পদ প্রত্যাবাসনের জন্য বিশ্বব্যাপী বন্ড এবং ইক্যুইটিতে প্রায় এক ট্রিলিয়ন ডলার ফেলে দিতে হবে। এর অর্থ হল আর্থিক দমন, বা ফলন বক্ররেখা নিয়ন্ত্রণ। সুতরাং, ডলারের বিপরীতে ইয়েন ১২০ ইয়েনে উন্নীত হয়, ট্রেজারি বন্ড এবং পশ্চিমা শেয়ার বাজারগুলি নিমজ্জিত হয় এবং জিসিসি-র মতো ডলার-পেগ করা মুদ্রাগুলিতে রিয়েল এস্টেটের বুদ্বুদ পড়ে যায়।
জিসিসি বিনিয়োগকারীদের অবশ্যই এই ঝুঁকির বিরুদ্ধে হেজ করতে হবে, যার ফল এর অর্থ তেলের দামের উদ্বেগের মধ্যে ঋণ সংকট এবং মন্দা। যেহেতু জিসিসি মুদ্রাগুলির অবমূল্যায়ন করা যায় না, তাই সামঞ্জস্যের বোঝা স্টক এক্সচেঞ্জ এবং সম্পত্তি বাজারে অনুভূত হবে।
জাপান ও চীনের ঋণ-জিডিপি অনুপাত 260 শতাংশের বেশি। টোকিওর আর্থিক ব্যবস্থায় পরিবর্তন, এবং হ্যাঁ, বেইজিংয়ের, বিশ্বব্যাপী তারল্যের ঝুঁকি এমন মাত্রায় বৃদ্ধি করবে যা জিসিসি-র খুব কম বিনিয়োগকারীই কল্পনা করতে পারেন। এইবার, নেকড়ে এসেছে।
মাতিন খালিদ বিশ্ব আর্থিক বাজারের একজন বিনিয়োগকারী এবং সংযুক্ত আরব আমিরাত ও সৌদি আরবের শীর্ষস্থানীয় পারিবারিক কার্যালয়ের বোর্ড উপদেষ্টা। Source: Arabian Gulf Business Insight