একটি অর্থনৈতিক ‘সফট ল্যান্ডিং’ কি ২০২৫ সালে যুক্তরাষ্ট্রে আসছে?

বেকারত্ব বৃদ্ধি ছাড়া ২০২৫ সালে কি মূল্য চাপ স্বাভাবিক অবস্থায় ফিরে আসতে পারে? যদি তারা তা করে, তাহলে এর অর্থ হতে পারে যে বিনিয়োগকারী এবং অর্থনীতিবিদরা “নরম অবতরণ”-এর দিকে নজর রাখছেন। গত দুই বছর ধরে, ফেডারেল রিজার্ভ মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ এবং অর্থনীতিকে মন্দার দিকে না ঠেলে ঠান্ডা করার জন্য কাজ করেছে। যদিও কেন্দ্রীয় ব্যাংক ২০২৪ সালে তার বার্ষিক লক্ষ্য ২% মুদ্রাস্ফীতিতে পৌঁছাতে পারেনি, এটি বেকারত্বের উপর একটি ঢাকনা রেখেছিল এবং অর্থনীতি তার বৃদ্ধি অব্যাহত রেখেছে। কিছু অর্থনীতিবিদ আশাবাদী যে নতুন বছরে একটি নরম অবতরণ আসতে পারে।
গোল্ডম্যান স্যাক্স অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের পাবলিক ইনভেস্টমেন্টের প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা আশীষ শাহ বলেন, “আমরা বিশ্বাস করি যে আমরা এই নরম অবতরণ পর্যায়ে রয়েছি যেখানে ২০২৫ সালের মধ্যে U.S. অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি স্থিতিস্থাপক রয়েছে।
একটি নরম অবতরণের সম্ভাবনা ট্র্যাকিং
অর্থনীতিবিদরা মুদ্রাস্ফীতি, শ্রম বাজার, মোট দেশজ উৎপাদন (জিডিপি) এবং অন্যান্য অর্থনৈতিক সূচকগুলির দিকে নরম অবতরণের দিকে নজর রাখেন। ওয়েলস ফার্গোর গণনা অনুসারে, তৃতীয় ত্রৈমাসিকের তথ্য বিবেচনা করার সময় নরম অবতরণের সম্ভাবনা তাদের শেষ অনুমান থেকে দুই শতাংশ পয়েন্ট বেড়ে ৪২% হয়েছে। এদিকে, মন্দার সম্ভাবনা একই পরিমাণে কমে ২৮% হয়েছে।
তাদের গবেষণা আরেকটি সম্ভাবনাও পরীক্ষা করেছেঃ স্ট্যাগফ্লেশন, যেখানে বেকারত্বের হারের পাশাপাশি মুদ্রাস্ফীতিও বৃদ্ধি পায়। সেই পরিস্থিতির সম্ভাবনা মন্দার সম্ভাবনার তুলনায় কম ছিল।
ফেডারেল রিজার্ভের একটি নরম অবতরণ অর্জনের জন্য ২০২৫ সালে দামের চাপ কমিয়ে আনা প্রয়োজন। কিছু পূর্বাভাস ইঙ্গিত দেয় যে রাষ্ট্রপতি-নির্বাচিত ডোনাল্ড ট্রাম্পের নীতিগুলি থেকে মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি ইতিমধ্যে একগুঁয়ে মুদ্রাস্ফীতিকে আরও বাড়িয়ে তুলতে পারে। প্রধান অর্থনীতিবিদ জে ব্রাইসন-এর নেতৃত্বে একদল বিশ্লেষকের ওয়েলস ফার্গো নোটে বলেছেন, “শুল্ক আগামী বছর অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির গতিপথ এবং ফেডারেল রিজার্ভের লক্ষ্যে মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাবর্তনকে কিছুটা বাধা দেবে।”
একগুঁয়ে মুদ্রাস্ফীতির পাশাপাশি, অনেক অর্থনীতিবিদ মনে করেন যে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি শক্তিশালী থাকবে, ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার বাড়িয়ে রাখবে এবং শুল্কের কারণে দাম বাড়ার সম্ভাবনা রয়েছে। এটি এমন একটি পরিস্থিতি তৈরি করতে পারে যেখানে কোনও অবতরণ নেই। বি. এম. ও-এর সিনিয়র অর্থনীতিবিদ সাল গুয়াতিয়েরি লিখেছেন, “অবতরণের পরিবর্তে, U.S. অর্থনীতি আগামী বছর কেবল জ্বালানি ভরতে পারে।”
মন্দার কী হবে?
একটি নরম অবতরণ ফেডারেল রিজার্ভের জন্য একটি বিরলতা হবে। পাইপার স্যান্ডলারের বিশ্লেষণ অনুযায়ী, ফেড গত নয় বার সুদের হার বাড়িয়েছে, যার মধ্যে আট বারের পর মন্দা দেখা দিয়েছে। তবে, এবার মন্দা এমন কোনও ফলাফল নয় যা বেশিরভাগ অর্থনীতিবিদরা মনে করেন। অক্সফোর্ড ইকোনমিক্সের সিনিয়র U.S. অর্থনীতিবিদ ম্যাথু মার্টিন লিখেছেন, “আমাদের মন্দা মডেলের স্যুট দুই বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যে তিন এবং ছয় মাসের দিগন্তে মন্দার সর্বনিম্ন সম্ভাবনা দেখিয়েছে।”
তবে, অর্থনীতিকে ঘিরে অনিশ্চয়তা, বিশেষ করে শুল্কের প্রভাব নিয়ে, এর অর্থ হতে পারে যে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি প্রত্যাশার চেয়ে কম হবে। ওয়েলস ফার্গো লিখেছেন, “হার্ড ল্যান্ডিং বা মন্দা আমাদের মূল বিষয় নয়, তবে বিশ্ব বাণিজ্যে মারাত্মক ব্যাঘাত ঘটলে এই ধরনের পরিস্থিতির ঝুঁকি বাড়বে।
সূত্রঃ ইনভেস্টোপিডিয়া