ইউরোপীয় বাজারের চ্যালেঞ্জ ২০২৫ সাল পর্যন্ত অব্যাহত থাকবে

ইউরোপীয় শেয়ার বাজারগুলি সারা বছর ধরে তাদের বৈশ্বিক সমবয়সীদের, বিশেষ করে ওয়াল স্ট্রিটের তুলনায় ব্যাপকভাবে খারাপ ফল করেছে। শক্তিশালী প্রযুক্তি উপাদানের অভাব, রাজনৈতিক অস্থিতিশীলতা, চীনের মন্দা এবং ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা সহ বেশ কয়েকটি কারণ এই প্রবণতায় অবদান রেখেছে।
সামনের দিকে তাকিয়ে, এই চ্যালেঞ্জগুলি ২০২৫ সালে অব্যাহত থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে, দুটি মূল বৈশ্বিক ঘটনা গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করবেঃ ট্রাম্পের রাষ্ট্রপতি এবং চীনের প্রবৃদ্ধির গতিপথ। অভ্যন্তরীণভাবে, জার্মান ও ফরাসি রাজনৈতিক অস্থিরতা বাজারের আবেগের উপর একটি উল্লেখযোগ্য টান হিসাবে থাকবে।
শুল্ক কমানোর হুমকি ট্রাম্পের
ইউরোপীয় অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গি বিশ্ব বাজারের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে জড়িত, অনেক সংস্থা আন্তর্জাতিক রাজস্বের উপর ব্যাপকভাবে নির্ভর করে। এটি ট্রাম্পের প্রস্তাবিত শুল্ককে একটি গুরুত্বপূর্ণ উদ্বেগের বিষয় করে তুলেছে, বিশেষ করে ইউরোপের বৃহত্তম অর্থনীতি জার্মানির জন্য।
রাষ্ট্রপতি নির্বাচনের প্রচারাভিযানের সময় ট্রাম্প জার্মান গাড়ি প্রস্তুতকারকদের উপর শুল্ক আরোপের হুমকি দিয়েছিলেন যদি না তারা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে উৎপাদন স্থানান্তরিত করে। “আমি চাই তারা এখানে তাদের কারখানা তৈরি করুক”, তিনি শুল্ককে “সবচেয়ে সুন্দর শব্দের মধ্যে একটি” বলে অভিহিত করেন।
গত মাসে, তিনি কানাডা এবং মেক্সিকোতে ২৫% এবং চীনে অতিরিক্ত ১০% শুল্ক আরোপের পরিকল্পনা ঘোষণা করেছিলেন, যা জানুয়ারিতে দায়িত্ব গ্রহণের পরে কার্যকর হবে। যদিও ইউরোজোনকে লক্ষ্য করে কোনও নির্দিষ্ট শুল্ক নিশ্চিত করা হয়নি, ইউরোপীয় গাড়ি প্রস্তুতকারকের শেয়ারগুলি ঘোষণার দিন একটি তীব্র বিক্রির সম্মুখীন হয়েছিল, যা বৈশ্বিক বাণিজ্য গতিশীলতার প্রতি তাদের দুর্বলতাকে নির্দেশ করে।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র যদি ইউরোপীয় পণ্যের উপর শুল্ক আরোপ করে, তাহলে গাড়ি উৎপাদন ক্ষেত্র সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হতে পারে। ইতিমধ্যে ইউক্রেনের দীর্ঘস্থায়ী সংঘাত এবং চীনের দুর্বল চাহিদার চাপে ইউরোপীয় মোটরগাড়ি শিল্প গভীর মন্দার মুখোমুখি হয়েছে।
ইউরো স্টক্সক্স অটোমোবাইলস অ্যান্ড পার্টস সূচকটি ১৩% বছর-তারিখের নিচে নেমেছে, এটি বিস্তৃত ইউরো স্টক্সক্স ৬০০ সূচকে ৭% সমাবেশের বিপরীতে ইউরোপীয় বাজারগুলিতে সবচেয়ে খারাপ পারফর্মিং সেক্টরগুলির মধ্যে একটি করে তুলেছে। মার্সিডিজ-বেঞ্জ, পোর্শ, ভক্সওয়াগেন এবং বিএমডাব্লু সহ জার্মান গাড়ি প্রস্তুতকারকের স্টকগুলি এই বছর ১৩% থেকে ২৫% হ্রাস পেয়েছে।
দুর্বল চীনা ভোক্তাদের চাহিদা
চীনা ভোক্তাদের ধীর চাহিদা একটি মূল কারণ যা এই বছর ইউরোপীয় বাজারের পারফরম্যান্সকে টেনে এনেছে, বিশেষত বিলাসবহুল ভোক্তা স্টকগুলিতে দেখা গেছে। চলমান উদ্দীপনা ব্যবস্থা সত্ত্বেও, চীনের অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধার দুর্বল হয়ে পড়েছে।
পেপারস্টোন লন্ডনের সিনিয়র রিসার্চ স্ট্র্যাটেজিস্ট মাইকেল ব্রাউন বলেন, “যতক্ষণ পর্যন্ত চীনা কর্তৃপক্ষ অভ্যন্তরীণ চাহিদা উদ্দীপিত করার দিকে না যায়, ততক্ষণ পর্যন্ত উদ্দীপনার ফলে ইউরোপীয় স্টকগুলির জন্য টেকসই উৎসাহ দেওয়ার সম্ভাবনা নেই, এই পদক্ষেপগুলির ইতিবাচক স্পিল-ওভার তুলনামূলকভাবে সীমিত।
একটি ইতিবাচক পরিপ্রেক্ষিতে, চীন সরকার সম্প্রতি “সক্রিয় আর্থিক নীতি এবং আরও পরিমিত সহজ আর্থিক নীতির” মাধ্যমে অর্থনীতিকে শক্তিশালী করার জন্য তার দৃঢ় অঙ্গীকার প্রদান করেছে। অর্থনীতিবিদরা আশা করছেন যে ২০২৫ সালে চীন সুদের হার আরও হ্রাস করবে এবং তার ঘাটতি স্তর বাড়িয়ে তুলবে। চীনা কর্মকর্তারা আগামী বছরে দেশীয় ভোক্তাদের চাহিদা উন্নত করার অগ্রাধিকারের উপরও জোর দিয়েছেন। এই নীতিগুলি কার্যকরভাবে বাস্তবায়িত হলে, ইউরোপীয় ভোক্তা খাত একটি অর্থপূর্ণ পুনরুদ্ধার দেখতে পাবে।
তবে ঝুঁকি রয়ে গেছে। একটি সম্ভাব্য নতুন মার্কিন-চীন বাণিজ্য যুদ্ধ চীনা ইউয়ানকে আরও অবমূল্যায়িত করতে পারে, ভোক্তাদের ক্রয় ক্ষমতা হ্রাস করতে পারে এবং ইউরোপীয় পণ্যগুলির চাহিদা হ্রাস করতে পারে।
রাজনৈতিক অস্থিরতা
ফ্রান্স ও জার্মানিতে রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা অবশ্যই ইউরোপীয় শেয়ারের জন্য একটি মন্দার কারণ হয়ে থাকবে। ফরাসি ইক্যুইটি বাজার প্রধান বৈশ্বিক অর্থনীতিতে সবচেয়ে খারাপ পারফরমার হয়েছে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং এশিয়ার কিছু অংশে শক্তিশালী সমাবেশের বিপরীতে এই বছর বেঞ্চমার্ক সিএসি ৪০ নেতিবাচক প্রবৃদ্ধি পোস্ট করেছে।
জার্মানিতে, যদিও, ডিএএক্স বৈশ্বিক প্রবণতাগুলিকে প্রতিফলিত করেছে এবং নতুন উচ্চতায় পৌঁছেছে, প্রযুক্তি ও প্রতিরক্ষা খাতে আউটপারফর্ম্যান্সের জন্য ধন্যবাদ।নির্ধারিত সময়ের সাত মাস আগে ক্ষমতাসীন জোটের পতনের ফলে ফেব্রুয়ারিতে জার্মানির আগাম নির্বাচনের দিকে নজর রাখবে বাজারগুলি। তবে, দলীয় জোট আলোচনার নিষ্পত্তি হতে কয়েক মাস সময় লাগতে পারে।
এদিকে, ফ্রান্স ২০২৫ সালের বাজেট নিয়ে ক্রমবর্ধমান সরকারী ঋণ এবং রাজনৈতিক অচলাবস্থার সাথে লড়াই চালিয়ে যাচ্ছে। সরকারী ঋণ জিডিপির ১১২% এবং চলমান রাজনৈতিক উত্থানের সাথে, ব্যাংকিং খাত জনসাধারণের আর্থিক উদ্বেগের মধ্যে ক্রমবর্ধমান চাপের মুখোমুখি। ইউরোপের বৃহত্তম অর্থনীতিতে স্থিতিশীল নেতৃত্বের অনুপস্থিতি বাজারের মনোভাবের উপর প্রভাব ফেলবে বলে আশা করা হচ্ছে।
মাইকেল ব্রাউন উল্লেখ করেছেনঃ “ইউরোজোনের সম্পদগুলি সম্ভবত তাদের সমবয়সীদের তুলনায় বেশি ঝুঁকির প্রিমিয়াম বহন করতে থাকবে।” এই বর্ধিত ঝুঁকি প্রিমিয়াম সরকারি বণ্ডের ক্রমবর্ধমান উৎপাদনে প্রতিফলিত হয়, যা ঋণ গ্রহণে বাধা সৃষ্টি করতে পারে এবং তারল্য সীমিত করতে পারে।
সূত্রঃ ইউরো নিউজ