সুদের হার কমানোর বিরুদ্ধে ইসিবি-র কাজাকদের হুঁশিয়ারি

গভর্নিং কাউন্সিলের সদস্য মার্টিনস কাজাকসের মতে, ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সুদের হার আরও কমানো উচিত কিন্তু সম্ভবত তাদের এমন স্তরে নিয়ে যাওয়ার প্রয়োজন হবে না যা অর্থনৈতিক সম্প্রসারণকে উদ্দীপিত করবে।
একটি সাক্ষাৎকারে, লাটভিয়ান কর্মকর্তা যুক্তি দিয়েছিলেন যে মুদ্রাস্ফীতি ২% এর নিচে নেমে যাওয়ার পথে নেই এবং ইসিবি ধীরে ধীরে ঋণ গ্রহণের ব্যয়কে নিরপেক্ষ হিসাবে পরিচিত করতে পারে-যেখানে তারা প্রবৃদ্ধিকে সীমাবদ্ধ করা বন্ধ করে দেয়। তিনি বলেন, ডোনাল্ড ট্রাম্পের শাসনামলে ইউরোপ ভূ-রাজনৈতিক দ্বন্দ্ব থেকে সম্ভাব্য আরও প্রতিকূল বাণিজ্য পরিবেশের ঝুঁকির সম্মুখীন হওয়ায় সমস্ত বিকল্প টেবিলে রয়েছে।
কাজাকস বলেন, “সুদের হার কমার দিকনির্দেশনা রয়েছে-আমরা সে বিষয়ে স্পষ্ট।” তবে, তিনি আরও যোগ করেছেন যে, নিরপেক্ষ হারের নিচে যাওয়ার বিষয়ে তিনি “খুব, খুব সতর্ক” থাকবেন কারণ অর্থনীতি ততটা দুর্বল নয় এবং ইসিবি-র বর্তমান দৃষ্টিভঙ্গি ইঙ্গিত দেয় না যে আগামী বছরগুলিতে মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্যমাত্রার চেয়ে কম হবে।
ইসিবি গত সপ্তাহে চতুর্থবারের মতো সুদের হার হ্রাস করেছে, যা ইঙ্গিত করে যে ২০২৫ সালে আরও শিথিল হওয়ার পথে রয়েছে। যদিও কর্মকর্তারা শেষ বিন্দুতে স্পষ্ট ইঙ্গিত দেননি, তারা বিতর্ক শুরু করেছেন যে এই অঞ্চলের দুর্বল পুনরুদ্ধার আরও গভীর হ্রাসের নিশ্চয়তা দিতে পারে কিনা-সম্ভাব্য স্তরগুলিতে যা ক্রিয়াকলাপকে বাড়িয়ে তোলে।
অর্থনীতিবিদরা মনে করেন যে জুন পর্যন্ত প্রতিটি সভায় আমানতের হার তার বর্তমান স্তরের ৩% থেকে কোয়ার্টার পয়েন্ট হ্রাস পাবে, এটি ২% এ রেখে যাবে। বিনিয়োগকারীরা আরও আগ্রাসী পথ দেখছেন যা ২০২৫ সালের পতনের মধ্যে ঋণ গ্রহণের ব্যয়কে ১.৭৫% এ নিয়ে যায়। কাজাকদের মতে, এই বাজারের বাজি “আমাদের বেসলাইন দৃশ্যকল্পের সাথে ব্যাপকভাবে সঙ্গতিপূর্ণ নয়”।
নিরপেক্ষ বিষয় নিয়ে আলোচনা এই কারণে জটিল যে এটি বাস্তব সময়ে সঠিকভাবে পরিমাপ করা যায় না। কাজাকস অনুমান করেছেন যে এটি “৩% এর পরিবর্তে ২% এর কাছাকাছি”, যখন রাষ্ট্রপতি ক্রিস্টিন ল্যাগার্ড ১.৭৫% থেকে ২.৫% এর একটি পরিসীমা উল্লেখ করেছেন।
ফ্রান্সের ফ্রাঁসোয়া ভিলরয় ডি গালহাউ এবং ইতালির ফ্যাবিও প্যানেটা সহ কেউ কেউ বলেছেন, আরও নিচে নামার কথা বিবেচনা করা উচিত। এক্সিকিউটিভ বোর্ডের সদস্য ইসাবেল শ্নাবেলের মতো অন্যরা খুব বেশি এগিয়ে যাওয়ার বিরুদ্ধে সতর্ক করেছেন, যা কাঠামোগত সমস্যাগুলি মোকাবেলা করার জন্য মূল্যবান নীতিগত স্থান নষ্ট করতে পারে যা হার কমানো ঠিক করতে পারে না।
কাজাকদের বর্তমান মেয়াদ ২১শে ডিসেম্বর শেষ হচ্ছে, লাটভিয়ার সংসদ দু ‘দিন আগে তাকে পুনরায় নিয়োগ করা হবে কিনা তা নিয়ে ভোট দিতে প্রস্তুত। দ্বিতীয় মেয়াদে ক্ষমতায় আসার জন্য তিনি আরও দু ‘জন প্রার্থীর মুখোমুখি হয়েছেন।
৫১ বছর বয়সী এই ব্যক্তি বলেছিলেন যে অর্থনীতিকে চালিত করার জন্য আর্থিক নীতি প্রধান লিভার হওয়া উচিত নয়-বিশেষত যখন জনসংখ্যা এবং আন্তর্জাতিক মূলধন প্রবাহে বাধার মতো বিষয়গুলির দ্বারা প্রবৃদ্ধি হ্রাস পায়। তিনি বলেন, “যদি এটিই একমাত্র যন্ত্র ব্যবহার করা হয়, তাহলে আমরা সমস্যায় পড়ব।” “যদি কাঠামোগত সমস্যাগুলি সমাধান না করা হয়, তাহলে আমরা কম প্রবৃদ্ধির বিশ্বে পরিণত হব।”
কাজাকরা একমত হয়েছিলেন যে আরও কাটছাঁট সহ এখনও “কভার করার ভিত্তি” রয়েছে এবং প্রয়োজনে ৫০ বেসিস পয়েন্ট কমানো বাদ দেওয়া হয় না। তিনি বলেন, ‘অবশ্যই আমাদের আরও বড় পদক্ষেপ নেওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। যদি অর্থনীতি অনেক দুর্বল হয়ে পড়ে, বা যদি আমরা দেখি যে পরিষেবার মুদ্রাস্ফীতি হঠাৎ করে ঘুরতে শুরু করে এবং দ্রুত নেমে আসে, এবং যদি আমরা তখন অনুভব করতে শুরু করি যে আমরা সত্যিই আমাদের ২% মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্যকে একটি বড় এবং তুলনামূলকভাবে স্থায়ী উপায়ে আন্ডারশুট করার ঝুঁকি চালাচ্ছি, তাহলে কেন নয়।
সূত্রঃ ব্লুমবার্গ