ভারতের প্রবৃদ্ধির চমক শেয়ার বাজারের জন্য সমস্যা যোগ করছে

কৌশলবিদদের মতে, ভারতের বিশ্ব-পরাজিত অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিতে একটি হেঁচকি স্টকগুলিতে নিকট-মেয়াদী দুর্বলতা বাড়িয়ে তুলতে পারে।
সেপ্টেম্বরের প্রান্তিকে অর্থনীতি প্রায় দুই বছরের মধ্যে সবচেয়ে ধীর গতিতে প্রসারিত হয়েছে, শুক্রবারের তথ্য দেখিয়েছে। বাজারের অংশগ্রহণকারীরা আশা করেন যে আর্থিক বছরের দ্বিতীয়ার্ধে প্রবৃদ্ধি বৃদ্ধি পাবে, বিশেষ করে যদি ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাঙ্ক সুদের হার হ্রাস করে বা ঋণদাতাদের আমানতের অংশ হ্রাস করে।
অর্থনীতি এবং মূল্যায়ন সম্পর্কে উদ্বেগের কারণে ভারতের এনএসই নিফটি ৫০ সূচক সেপ্টেম্বরের রেকর্ড থেকে প্রায় ৮% হ্রাস পেয়েছে। অক্টোবরে রেকর্ড মাসিক প্রত্যাহারের পরে বিদেশী বিনিয়োগকারীরা গত মাসে ইক্যুইটি থেকে ২.৬ বিলিয়ন ডলার প্রত্যাহার করে নিয়েছে। এদিকে, ভারতের সূচক-যোগ্য বন্ডগুলি একটি মূল জেপি মরগান চেজ অ্যান্ড কো সূচকে যুক্ত হওয়ার পর থেকে তাদের প্রথম মাসিক বহির্গমন দেখেছে।
প্রারম্ভিক ট্রেডিংয়ে স্টক গেজ প্রায় ০.৫% হ্রাস পেয়েছে, যখন এমএসসিআই এশিয়া প্যাসিফিক সূচক ০.৬% পর্যন্ত বেড়েছে। এদিকে, মার্কিন ডলারের বিপরীতে রুপি ০.১% হ্রাস পেয়েছে, অবশ্যই এই বছর আরও একটি রেকর্ড হ্রাস পেয়েছে। ভারতের ধীরগতির প্রবৃদ্ধি তার সম্পদের জন্য কী বোঝায় সে সম্পর্কে এখানে কয়েকটি মন্তব্য দেওয়া হল।
শেষাদ্রি সেন সহ এমকে গ্লোবাল ফাইন্যান্সিয়াল সার্ভিসেস লিমিটেডের বিশ্লেষকরা রবিবার একটি নোটে বলেছেনঃ “এটি বাজারে কিছু নিকট-মেয়াদী দুর্বলতার সূত্রপাত করা উচিত, তবে এর কিছু অংশ ইতিমধ্যে জানা ছিল এবং আংশিকভাবে মূল্য নির্ধারণ করা হয়েছিল।”
“আমরা বড় ধরনের বাজার বিক্রির সম্ভাবনা দেখছি না, তবে পুনর্ব্যক্ত করছি যে আয়ের দুর্বলতা এবং মূল্যায়নের কারণে নিকট-মেয়াদী ঊর্ধ্বমুখীও সীমিত।”
বছরের শেষের নিফটির লক্ষ্য ২৫,০০০, এবং “নিফটিতে ৫% এর বেশি ক্রমবর্ধমান সংশোধন একটি প্রবেশের সুযোগ”।
“দুর্বল প্রবৃদ্ধি আরবিআই-এর সুদের হার কমানোর দ্বার খুলে দিয়েছে” এই মাসে।
ব্লুমবার্গ টিভিকে দেওয়া এক সাক্ষাৎকারে এমঅ্যান্ডজি ইনভেস্টমেন্টের এশিয়ান ইক্যুইটি পোর্টফোলিও ম্যানেজার বিকাশ পার্শাদ বলেছেনঃ
প্রধান বাজারগুলির মধ্যে ভারত আজ বিশ্বের দীর্ঘতম প্রবৃদ্ধির গল্প হতে পারে।
“আমি জানি আমাদের সমস্যা ছিল”, কিন্তু “এখানে জিডিপি গুণক হবে।” অর্থনীতির বিকাশ অব্যাহত থাকবে।
মহেশ নন্দুরকর সহ জেফারিজ ফাইন্যান্সিয়াল গ্রুপ ইনকর্পোরেটেডের বিশ্লেষকরা শনিবার একটি নোটে লিখেছেনঃ
দুর্বল জিডিপি ছাপ ইতিমধ্যেই কর্পোরেট আয়ের মধ্যে প্রতিফলিত হচ্ছে এবং “আমরা বিশ্বাস করি যে সবচেয়ে খারাপ উপার্জন হ্রাস সম্ভবত এর পিছনে রয়েছে”।
তবুও, ২০২৫ সালের আর্থিক বছরটি আরও কঠোর হওয়ার কথা, যার ফলে ফলন কম হবে। নগদ সঞ্চয়ের অনুপাত কমানোর সম্ভাবনা বা আমানতকারী ঋণদাতাদের অবশ্যই আলাদা করে রাখার সম্ভাবনা বৃদ্ধি পায়।
সিঙ্গাপুরের এমইউএফজি ব্যাঙ্কের মুদ্রা কৌশলবিদ মাইকেল ওয়ান একটি নোটে লিখেছেনঃ এফএক্স দৃষ্টিকোণ থেকে, মূল প্রশ্নটি হল এই বৃদ্ধির প্রবৃদ্ধি স্বল্পস্থায়ী বা আরও ক্ষতিকারক কিছু বলে প্রমাণিত হয় কিনা। প্রবৃদ্ধির মন্দা সম্ভবত সীমাবদ্ধ আর্থিক নীতি এবং আরবিআইয়ের ম্যাক্রোপ্রুডেনশিয়াল ব্যবস্থা জোরদার করার পদক্ষেপের দ্বারা চালিত হয়েছিল এবং এই কারণগুলি পোর্টফোলিও প্রবাহের উপর ওজন অব্যাহত রাখতে পারে।
হারের দৃষ্টিকোণ থেকে, কিছু সদস্যের মধ্যে সম্ভাব্য ক্রমবর্ধমান মতবিরোধের সঙ্গে এই সপ্তাহের হারের বৈঠকটি খুব কাছাকাছি হতে পারে। ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থার লিকুইডিটি বাড়াতে নগদ রিজার্ভ অনুপাতের প্রয়োজনীয়তা কমানোর পদক্ষেপও নেওয়া হতে পারে।
ব্রায়ান ট্যান, শ্রেয়া সোধানি এবং বার্কলেসের সহকর্মীরা একটি নোটে লিখেছেনঃ “আরবিআই গভর্নর দাস মাঝারি মেয়াদে টেকসই উচ্চ প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করার জন্য মূল্য স্থিতিশীলতার প্রাধান্যকে বারবার যুক্তি দিয়েছেন।”
নভেম্বরের গোড়ার দিকে খাদ্যদ্রব্যের দাম কিছুটা কম হওয়া সত্ত্বেও, আমরা এখন আশা করছি যে আরবিআই এমপিসি আগামী সপ্তাহে ডিসেম্বরের নীতিগত বৈঠকে স্থগিত থাকবে এবং রেপো রেট ৬.৫ শতাংশে রাখবে এবং নীতিগত অবস্থান নিরপেক্ষ রাখবে।
অক্টোবরে আরবিআই-এর সহনশীলতা ব্যান্ডের ঊর্ধ্বসীমা লঙ্ঘনকারী ভোক্তা মুদ্রাস্ফীতি একটি সহজ চক্র শুরু করার জন্য অনুকূল পটভূমি নয়, যদিও এই সাম্প্রতিক প্রবৃদ্ধি “ব্যাপক ব্যবধানে” প্রত্যাশাগুলিকে হতাশ করেছে।
নোমুরায় ভারত ও এশিয়ার প্রাক্তন জাপানের প্রধান অর্থনীতিবিদ সোনাল ভার্মা এক সাক্ষাৎকারে বলেন, “শুক্রবার আরবিআই-এর বৈঠকের জন্য জিডিপি রিডিং একটি গেম-চেঞ্জার। “এর বিপরীতে, নীতিগত রদবদলগুলি স্পষ্ট বলে মনে হতে পারে, কিন্তু সূক্ষ্মতার দিকে তাকিয়ে, আমরা কোনও রদবদল দেখতে পাচ্ছি না এবং বিশ্বাস করি যে শিথিলকরণ দীর্ঘমেয়াদী।”
“আমরা এখন ২৫ বেসিস পয়েন্ট রেপো রেট কমানোর আশা করছি” এবং “ব্যাঙ্কিং খাতের কড়া লিকুইডিটি মোকাবিলায় ক্যাশ রিজার্ভ রেশিওতে ৫০ বেসিস পয়েন্ট কমানোর চেষ্টা করছি। আমরা ২০২৫ সালের মাঝামাঝি সময়ে ১০০ বেসিস পয়েন্টের একটি গভীর সহজ চক্রের আমাদের সর্বসম্মত দৃষ্টিভঙ্গিতে অটল রয়েছি।
সূত্র : ব্লুমবার্গ