“বিদেশি বিনিয়োগকারীদের দেশত্যাগের ঝুঁকি কমাতে দেশীয় সঞ্চয়”: বিশেষজ্ঞ

যদিও এফ. আই. আই-এর প্রস্থানের কারণে দালাল স্ট্রিট স্বল্পমেয়াদে অস্থিতিশীল থাকতে পারে, তবে এটি মাঝারি মেয়াদে স্থিতিশীল হবে, বিশেষজ্ঞরা বলেছেন।
বাজার বিশ্লেষকদের মতে, বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক এবং পোর্টফোলিও বিনিয়োগকারীদের (এফআইআই এবং এফপিআই) দ্বারা ভারতীয় বাজার থেকে অক্টোবরের রেকর্ড পুলব্যাক ভারতীয় ইক্যুইটি বাজারে দেশীয় বিনিয়োগকারীদের প্রবাহকে থামাতে পারে না কারণ তারা মাঝারি মেয়াদে রিটার্নের বিষয়ে আত্মবিশ্বাসী রয়েছে।
যদিও এফ. আই. আই-এর প্রস্থানের কারণে দালাল স্ট্রিট স্বল্পমেয়াদে অস্থিতিশীল থাকতে পারে, তবে এটি মাঝারি মেয়াদে স্থিতিশীল হবে, তারা বলে।
সেন্টার ফর মনিটরিং ইন্ডিয়ান ইকোনমি-র তথ্য অনুযায়ী, এফআইআই-রা অক্টোবরে সর্বাধিক ভারতীয় ইক্যুইটি বিক্রি করেছে, যা বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য ভারতীয় ইক্যুইটি বাজারে সবচেয়ে খারাপ মাস হয়ে দাঁড়িয়েছে। ((CMIE).
শুধুমাত্র অক্টোবরে, এফআইআইগুলি ইক্যুইটিতে মোট ৯৪,০০০ কোটি টাকা বিক্রি করেছে, যা আগের মাসে তাদের কাছ থেকে প্রাপ্ত ৫৭,০০০ কোটি টাকার প্রবাহকে বিপরীত করেছে।
“সাধারণ বিনিয়োগকারীদের অদূর ভবিষ্যতে আরও অস্থিরতার জন্য প্রস্তুত থাকতে হবে। বিশেষ করে যদি এফ. আই. আই-এর বহির্গমন অব্যাহত থাকে, তাহলে আমি সতর্ক থাকার পরামর্শ দিচ্ছি “, বলেন বেঙ্গালুরু-ভিত্তিক জিরো-ব্রোকারেজ সংস্থা ট্রেডজিনির চিফ অপারেটিং অফিসার ত্রিবেশ ডি।
তিনি আরও বলেন, এফ. আই. আই-রা আরও বেশি সুবিধাবাদী হলেও, যেখানেই এটি পাওয়া যায় সেখানে মূল্যের সন্ধান করে, দেশীয় প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা (ডি. আই. আই) ভারতীয় বাজারের প্রতি আস্থা প্রদর্শন করে।
বিশেষজ্ঞদের মতে, এফ. আই. আই-এর বহির্গমন সত্ত্বেও ডি. আই. আই-এর স্থিতিশীল ক্রয় বাজারকে উজ্জীবিত রেখেছে। নবি মুম্বই-ভিত্তিক ব্রোকারেজ সংস্থা বিগুল-এর সিইও অতুল পারেখ বলেন, “এই বিনিয়োগগুলির কাঠামোগত প্রকৃতি, যার মধ্যে অবসরকালীন সম্পদ অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, স্বল্পমেয়াদী অস্থিরতা সত্ত্বেও মাঝারি মেয়াদে ডিআইআই-এর বিক্রি হবে না।
ডিআইআইগুলি বর্তমান সংশোধনগুলিকে সস্তা দামে মানসম্পন্ন স্টক কেনার সুযোগ হিসাবেও দেখছে, শ্রী ত্রিবেশ যোগ করেছেন।
শ্রী ত্রিবেশ বলেন, এফ. আই. আই-এর বিক্রির উপর দেশীয় ও বিদেশী উভয় ইভেন্টেরই প্রভাব রয়েছে। “বৈশ্বিক কারণগুলি এই এফ. আই. আই বিক্রির শক্তিশালী নির্ধারক। উদাহরণস্বরূপ, চীনের সাম্প্রতিক উদ্দীপনা প্যাকেজ-যার মধ্যে রয়েছে সঞ্চয়ের প্রয়োজনীয়তা হ্রাস, বন্ধকের কম হার এবং পিপলস ব্যাংক অফ চায়না থেকে প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য সরাসরি ঋণ নেওয়ার সুযোগ-একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করেছে।
সিনিয়র ট্রেডজিনি এক্সিকিউটিভও U.S. বন্ডের ক্রমবর্ধমান আয়ের দিকে ইঙ্গিত করেছিলেন যা চীন ফ্যাক্টর ছাড়াও FII–এর জন্য একটি আকর্ষণীয় বিনিয়োগের সুযোগ উপস্থাপন করেছিল। তিনি আরও বলেন, দেশীয়ভাবে, কম উপার্জন এবং উচ্চ মূল্যায়ন বিক্রির ক্ষেত্রে অবদান রেখেছে, তবে এটি বৈশ্বিক কারণগুলির মতো গুরুত্বপূর্ণ নয়। ইউ. এস. U.S. প্রেসিডেন্ট হিসাবে ডোনাল্ড ট্রাম্পের পুনর্নির্বাচনও সমস্ত বাজারে কিছুটা অনিশ্চয়তার পরিচয় দিয়েছে।
এফ. আই. আই প্রবাহের ক্ষেত্রভিত্তিক বিশ্লেষণও দুর্বল প্রবণতার ইঙ্গিত দেয়। সেপ্টেম্বরে নির্মাণ সামগ্রী, অটোমোবাইল এবং অটো উপাদান, ভোক্তা পরিষেবা, তথ্য প্রযুক্তি, তেল ও গ্যাস এবং উপভোগ্য জ্বালানি এবং বস্ত্র সহ ২৪ টি সেক্টরের মধ্যে সাতটিতে নিট এফ. আই. আই বিক্রি হয়েছে। বৈচিত্র্যময় বিনিয়োগে সংস্থাগুলির শেয়ারগুলিও সেপ্টেম্বরে নিট এফ. আই. আই/এফ. পি. আই বিক্রি দেখেছে। শেয়ার বাজারে দেশীয় বিনিয়োগকারীরা নিট ক্রেতা হওয়ায় ডিআইআই বিভাগে বিপরীত প্রবণতা লক্ষ্য করা গেছে। এটি দুটি বিস্তৃত বিনিয়োগকারী বিভাগের অনুভূতির মধ্যে পার্থক্যের ইঙ্গিত দেয়।
ডিআইআইগুলি অক্টোবরে এফআইআই বিক্রির জন্য ১ লক্ষ কোটি টাকারও বেশি ভারতীয় ইক্যুইটি কিনেছিল। ডিআইআই বিক্রয়ও একটি সূক্ষ্ম প্রবণতা দেখায় যেখানে এনআরআই (অনাবাসী ভারতীয়) এবং ক্লায়েন্ট বিনিয়োগকারীরা নেট বিক্রেতা ছিলেন, তবে মালিকানা ব্যবসায়ীরা একমাত্র নেট ক্রেতা ছিলেন।
ক্লায়েন্ট বিনিয়োগকারী বিভাগে রয়েছে উচ্চ নিট মূল্যের ব্যক্তি (এইচএনআই) যাদের তরল সম্পদ ৫ কোটি টাকার বেশি, তাদের প্রাথমিক বাসস্থানকে বিবেচনায় না নিয়ে এবং পোর্টফোলিও ম্যানেজারদের মাধ্যমে খুচরো বিনিয়োগকারীরা। মালিকানাধীন ব্যবসায়ীদের মধ্যে রয়েছে দেশীয় আর্থিক প্রতিষ্ঠানের কোষাগার পরিচালনা।
শ্রী পারেখ বলেন, “সাম্প্রতিক বাজারের কার্যকলাপ অক্টোবরে এফ. আই. আই এবং ডি. আই. আই-এর অবস্থানের মধ্যে উল্লেখযোগ্য বিচ্যুতি দেখায়, যা স্বতন্ত্র কারণগুলির দ্বারা চালিত”। শ্রী পারেখ বলেন, “ডি. আই. আই-এর ক্রয় মূলত মিউচুয়াল ফান্ডের মাধ্যমে পরিচালিত হয়, যার মধ্যে রয়েছে মাসে গড়ে ১৫,০০০ কোটি টাকার পদ্ধতিগত বিনিয়োগ পরিকল্পনা, বীমা সংস্থাগুলি এবং ই. পি. এফ. ও এবং জাতীয় পেনশন ব্যবস্থার মতো পেনশন তহবিল।”
সূত্রঃ দ্য হিন্দু