ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক কি ডিসেম্বরে বড় সুদের হার কমানোর সিদ্ধান্ত নেবে?

বৃহস্পতিবার দুর্বল ব্যবসায়িক ক্রিয়াকলাপের সূচকগুলি অনুসরণ করে ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক (ইসিবি) তার পরবর্তী সুদের হারের পদক্ষেপের সাথে একটি উল্লেখযোগ্য পদক্ষেপ নেওয়ার জন্য বাজারের অংশগ্রহণকারীরা তাদের প্রত্যাশা বাড়িয়েছে। অর্থ বাজারগুলি এখন ডিসেম্বরে ব্যাংক সুদের হার অর্ধ শতাংশ পয়েন্ট কমিয়ে দেওয়ার ৫০% সুযোগে মূল্য নির্ধারণ করছে। এদিকে, ইসিবি কর্মকর্তারা এত বড় হ্রাসের প্রয়োজনীয়তা নিয়ে বিভক্ত।
সরকারি বণ্ডের আয় বার্ষিক সর্বনিম্ন পর্যায়ে নেমেছে
বৃহস্পতিবার উৎপাদন ও পরিষেবা খাতে অক্টোবরের দুর্বল ব্যবসায়িক ক্রিয়াকলাপের পরে প্রধান ইউরোপীয় সরকারী বন্ডের ফলন উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে। বণ্ড উৎপাদনের পরিবর্তনগুলি সাধারণত ই. সি. বি-র সুদের হারের গতিপথের প্রত্যাশাকে প্রতিফলিত করে, বিশেষ করে স্বল্পমেয়াদী উপকরণগুলির জন্য। সুদের হার পরিবর্তনের প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল ২-বছরের জার্মান এবং ফরাসি সরকারী বন্ডের ফলন প্রত্যাবর্তনের আগে বার্ষিক নিচুতে নেমে এসেছিল, যা ইঙ্গিত করে যে ব্যবসায়ীরা কেন্দ্রীয় ব্যাংক থেকে বৃহত্তর হার কমানোর জন্য তাদের বাজি বাড়িয়েছে।
এস অ্যান্ড পি গ্লোবালের ফ্ল্যাশ অনুমান অনুসারে, ফ্রান্স এবং জার্মানি উভয়ের জন্য উৎপাদন ক্রয় ব্যবস্থাপক সূচক (পিএমআই) অক্টোবরে দুই বছরেরও বেশি সময় ধরে সংকুচিত হচ্ছে, যদিও জার্মানির পড়ার উন্নতি হয়েছে। ফ্রান্সের সার্ভিসেস পিএমআই দুই মাসের প্রবৃদ্ধির পরে আবার সংকোচনের দিকে ফিরে যাবে বলে আশা করা হচ্ছে, যা প্যারিস অলিম্পিকের উৎসাহকে সাময়িক বলে মনে করে। এই তথ্য, সেপ্টেম্বরে শিরোনাম মুদ্রাস্ফীতির তীব্র হ্রাসের পাশাপাশি, সেপ্টেম্বর এবং অক্টোবরে পরপর কাটছাঁট করার পরে, ডিসেম্বরে ইসিবি আরও বেশি হার কমানোর সম্ভাবনা উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়িয়েছে-১৩ বছরের মধ্যে এই ধরনের প্রথম পদক্ষেপ।
ইউরোজোনের বার্ষিক মুদ্রাস্ফীতি সেপ্টেম্বরে ১.৮% এ নেমেছে, যা তিন বছরের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তর এবং ঊঈই এর ২% লক্ষ্যমাত্রার নিচে। যাইহোক, মূল সিপিআই, যা খাদ্য, শক্তি, অ্যালকোহল এবং তামাকের মতো উদ্বায়ী আইটেমগুলি বাদ দেয়, ২.৭% এ তুলনামূলকভাবে বেশি থাকে। তাই আগামী সপ্তাহের অক্টোবরে আসন্ন ভোক্তা মূল্য সূচক বাজারের আবেগের জন্য গুরুত্বপূর্ণ হবে।
মূমু অস্ট্রেলিয়ার বাজার কৌশলবিদ এবং প্রধান বাণিজ্যিক কর্মকর্তা মাইকেল ম্যাকার্থি বলেছেন যে ইউরোজোনের মুদ্রাস্ফীতি এখনও “যথেষ্ট ঊর্ধ্বমুখী ঝুঁকি” উপস্থাপন করে। তিনি আরও বলেনঃ “প্রত্যাশা থাকা সত্ত্বেও, আগামী সপ্তাহের অক্টোবরে মূল মুদ্রাস্ফীতির হার বছরের পর বছর বৃদ্ধি পেয়ে ২.৮% (আগের ২.৭% থেকে) হতে পারে” এবং “যদি বৃদ্ধি সর্বসম্মতিক্রমে অতিক্রম করে, তবে সুদের হারের বাজারে একটি তীক্ষ্ণ সমন্বয় হতে পারে”।
ইসিবি সদস্যরা একটি বড় কাটের প্রয়োজনীয়তা নিয়ে বিতর্ক করে
চতুর্থাংশ-শতাংশ-পয়েন্ট বা অর্ধ-শতাংশ-পয়েন্ট কাট বাস্তবায়ন করা হবে কিনা তা নিয়ে ইসিবি কর্মকর্তারা বিভক্ত, তবে সকলেই আস্থা প্রকাশ করেছেন যে মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্যে ফিরে আসবে। ইসিবি-র সভাপতি ক্রিস্টিন ল্যাগার্ড ব্লুমবার্গ টিভিকে দেওয়া এক সাক্ষাৎকারে বলেন, “আমাদের তিনটি মানদণ্ড এবং রায় প্রয়োগ করে পশ্চাদপদ ও দূরদর্শী উপাদানের ভিত্তিতে গতি নির্ধারণ করা হবে।”
গভর্নিং কাউন্সিলের কিছু সদস্য, যেমন পর্তুগালের মারিও সেন্টেনো এবং ফ্রান্সের ফ্রাঁসোয়া ভিলরয় ডি গালহাউ যুক্তি দেখান যে অর্থনৈতিক ঝুঁকি মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকির চেয়ে বেশি। এদিকে, নেদারল্যান্ডসের ক্লাস নট এবং বেলজিয়ামের পিয়েরে উন্সচ সহ অন্যরা আরও কঠোর দৃষ্টিভঙ্গি পোষণ করেন, যুক্তি দেন যে অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গিতে আরও অবনতি না হলে ৫০ বেসিস পয়েন্ট কাটা অপরিণত। সামান্য বেশি আধিকারিকরা ত্বরান্বিত পদক্ষেপের পরিবর্তে ধীরে ধীরে পদক্ষেপ নেওয়ার পক্ষে।
মুদ্রাস্ফীতির তথ্য ছাড়াও, মূল ইউরোজোনের অর্থনীতিগুলি আগামী সপ্তাহে তাদের তৃতীয় ত্রৈমাসিকের মোট দেশজ উৎপাদনের (জিডিপি) পরিসংখ্যান প্রকাশ করবে, যা এই অঞ্চলের অর্থনৈতিক গতিপথ সম্পর্কে আরও অন্তর্দৃষ্টি প্রদান করবে। আইএমএফ ইউরো অঞ্চলের অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গিকে ২০২৪ সালে মাত্র ০.৮% এবং ২০২৫ সালে ১.২% হ্রাস করেছে, জুলাইয়ের পূর্বাভাস থেকে ০.১% এবং ০.৩% হ্রাস পেয়েছে।
পেপারস্টোনের গবেষণা কৌশলবিদ ডিলিন উ ইউরোনিউজকে পাঠানো এক ইমেইলে লিখেছেনঃ “আমি বিশ্বাস করি ডিসেম্বরে ইসিবি ৫০ বেসিস পয়েন্ট হার কমানোর সম্ভাবনা বেশ ক্ষীণ, বিশেষ করে ব্যাক-টু-ব্যাক হার কমানোর পর।” তবে, তিনি এই অঞ্চলের চ্যালেঞ্জিং অর্থনৈতিক অবস্থার কথা স্বীকার করেছেনঃ “৫০ বেসিস পয়েন্ট কমানো একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনের প্রতিনিধিত্ব করবে এবং সম্ভাব্যভাবে বৃহত্তর বাজারের অস্থিরতা সৃষ্টি করতে পারে।”
সূত্র : ইয়াহো নিউজ