চিনের স্টক বুম ২০১৫ সালের মতো নষ্ট হয়ে যেতে পারে, নোমুরা ইনকর্পোরেটেডের সতর্কবাণী (ব্লুমবার্গ)-

– নোমুরা হোল্ডিংস ইনকর্পোরেটেড বলেছে, বিনিয়োগকারীদের ১৬ বছরের মধ্যে চীনের সবচেয়ে বড় স্টক র্যালির জন্য প্রস্তুত হওয়া উচিত, মহামারীটির আগের তুলনায় অর্থনীতি অনেক দুর্বল অবস্থানে রয়েছে। টিং লু-এর নেতৃত্বে অর্থনীতিবিদরা বৃহস্পতিবার ক্লায়েন্টদের উদ্দেশ্যে একটি নোটে লিখেছেন, “সবচেয়ে বিষণ্ণ পরিস্থিতিতে, ২০১৫ সালে যা ঘটেছিল তার অনুরূপ একটি শেয়ার বাজারের উন্মাদনার পরে একটি বিপর্যয় ঘটবে।” সেই ফলাফলের আরও বেশি আশাবাদী পরিস্থিতির তুলনায় “অনেক বেশি সম্ভাবনা” থাকতে পারে। চীনের বেঞ্চমার্ক স্টক সূচক সোমবার ২০০৮ সালের পর থেকে সবচেয়ে বড় লাভ করেছে, একটি অসুস্থ চীনা অর্থনীতির প্রবৃদ্ধিকে টার্বো-চার্জ করার পদক্ষেপের পরে, একটি ষাঁড়ের বাজারে প্রবেশ করেছে। তারপর থেকে, উপকূলীয় বাজারগুলি ছুটির জন্য বন্ধ রয়েছে।
হংকং-এর বেঞ্চমার্ক হ্যাং সেং সূচক বুধবার ১৩তম দিনের জন্য ঊর্ধ্বমুখী হয়েছে, বৃহস্পতিবার নিম্নমুখী হওয়ার আগে। বিশ্ব অর্থ ব্যবস্থাপকদের ক্রমবর্ধমান সংখ্যা বাজারে বুলিশ হয়ে ওঠার সাথে সাথে এই সমাবেশটি পূর্ববর্তী স্বল্পমেয়াদী রিবাউন্ডগুলির থেকে আলাদা বলে আশাবাদী রয়ে গেছে। কিন্তু নোমুরা অবিশ্বাস্য। ব্যাংকটি বলেছে, “যদিও বিনিয়োগকারীরা আপাতত এই প্রবৃদ্ধিতে লিপ্ত হতে পারেন, তবে আরও সংযত মূল্যায়ন প্রয়োজন”। নোমুরা বলেন, প্রায় চার বছরের আবাসন সংকট, অনেক বেশি স্থানীয় সরকারের ঋণ, ক্রমবর্ধমান ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং অন্যান্য কারণের কারণে অর্থনীতির দুর্বলতা দেখা দিয়েছে। ব্যাংকটি বলেছে যে সমাবেশটি যদি ভেঙে যায় তবে আরও খারাপ হতে পারে, বেইজিং সম্ভবত অর্থ মুদ্রণের আশ্রয় নিতে পারে। সেক্ষেত্রে, মূলধনের উড়ান সম্ভবত প্রবল হবে এবং চীনের ইউয়ান অবমূল্যায়নের চাপে পড়তে পারে।
চীন গবেষণার জন্য এভারকোর আইএসআই-এর নিউইয়র্ক ভিত্তিক ব্যবস্থাপনা পরিচালক নিও ওয়াং-এর কাছে, ২০১৫-এর ধাঁচের স্টক রুটের পুনরাবৃত্তি এমন কিছু হবে যা চীনের শীর্ষ নেতৃত্বের সামর্থ্য নেই। সাংহাই কম্পোজিট সূচক ২০১৪ সালের সেপ্টেম্বর থেকে ২০১৫ সালের ১২ই জুনের শীর্ষে গিয়ে দ্বিগুণেরও বেশি হয়েছে। তারপরে প্রায় দুই মাসে ইক্যুইটি গেজ ৪০% হ্রাস পেয়েছে।
তবুও, ওয়াং বলেছেন যে কর্তৃপক্ষের কাছে আরও সরঞ্জাম রয়েছে যা তারা এই সময় স্টকগুলিকে সমর্থন করতে ব্যবহার করতে পারে। তিনি বলেন, “সোয়াপ এবং রিল্যান্ডিং সুবিধার মতো নতুন মূলধন বাজারের তরলতা সরঞ্জামগুলি এখনও চালু হয়নি”।
নোমুরার বেসলাইন দৃশ্যপট হল একটি বুদ্বুদ যা “ছোট আকারে” ফেটে যায়। অর্থনীতিবিদদের মতে, বেইজিং চাহিদা স্থিতিশীল করতে এবং স্থানীয় সরকারের মৌলিক ক্রিয়াকলাপ বজায় রাখতে আর্থিক ব্যবস্থা প্রবর্তন করতে পারে, তবে এটি কোনও গুরুতর কাঠামোগত সমস্যা সমাধান করতে এবং সম্পত্তি খাতে আসল জগাখিচুড়ি পরিষ্কার করতে ব্যর্থ হতে পারে। যদিও অন্যান্য বৈশ্বিক ব্যাঙ্কগুলি আরও বেশি বুলিশ। এইচএসবিসি হোল্ডিংস পিএলসি-র কৌশলবিদ অ্যালাস্টেয়ার পিন্ডার চীনা শেয়ারগুলিকে অতিরিক্ত ওজনে উন্নীত করেছেন এবং বলেছেন যে “সমাবেশে প্রবেশ করতে খুব বেশি দেরি হয়নি”।
এদিকে, মরগান স্ট্যানলির লরা ওয়াং বলেছেন যে দেশের ইক্যুইটি আরও ১০% থেকে ১৫% লাভ করতে পারে কারণ সরকার পূর্বে রিপোর্ট করা উদ্দীপনা সম্প্রসারণের জন্য আর্থিক ব্যবস্থা ঘোষণা করতে পারে। (সূত্রঃ ব্লুমবার্গ)