গ্লোবাল বন্ড ব্যবসায়ীরা মুদ্রাস্ফীতির হুমকি থেকে সুরক্ষা চাইছেন

ঠিক যেমন বণ্ড ব্যবসায়ীরা আরও নিশ্চিত হয়ে ওঠে যে অবশেষে মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে রয়েছে, বিনিয়োগকারীদের একটি শিবির চুপচাপ ভবিষ্যতে দাম বৃদ্ধির ঝুঁকির বিরুদ্ধে সুরক্ষা গড়ে তুলছে।
এই তহবিল ব্যবস্থাপকেরা এমন অবস্থান সংগ্রহ করছেন যা মুদ্রাস্ফীতির ধাক্কায় নির্দিষ্ট আয়ের রিটার্নকে প্রশমিত করবে। ওয়াল স্ট্রিটের কৌশলবিদরাও সস্তায় সুরক্ষা গড়ে তুলতে ভবিষ্যতের মুদ্রাস্ফীতির বাজার-ভিত্তিক পরিমাপের পতনের সুযোগ নেওয়ার পরামর্শ দিচ্ছেন।
এটি কোনও ঐকমত্যের বাণিজ্য নয়। সর্বোপরি, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং যুক্তরাজ্য থেকে সৌম্য মুদ্রাস্ফীতির রিডিং সহ তথ্যের একটি ক্রমবর্ধমান ব্যাচ ইঙ্গিত দেয় যে বিশ্বব্যাপী কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির দ্বারা বছরের পর বছর ধরে আর্থিক কঠোরতার পরে মূল্যের চাপ হ্রাস পাচ্ছে। সুদের হার হ্রাস এখন কার্ডে রয়েছে এবং মন্দা মুদ্রাস্ফীতিকে প্রধান উদ্বেগ হিসাবে প্রতিস্থাপন করেছে। কেউ কেউ বলছেন, এই আশাব্যঞ্জক খবরটি বন্ডের ফলনকে তীব্রভাবে কম করেছে-তবে সম্ভবত খুব বেশি দূরে।
J.P. Morgan Asset Management-এর মাল্টি-অ্যাসেট স্ট্র্যাটেজির প্রধান জন বিল্টন বলেন, “আমরা মনে করি মন্দার আশঙ্কা অতিরিক্ত হয়ে গেছে, কিন্তু মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকিগুলি সম্ভবত বর্তমান ফলন স্তরে কম দামের। বিল্টন বলেন, তিনি সময়কাল বা সুদের হারের ঝুঁকির বিষয়ে “ব্যাপকভাবে নিরপেক্ষ” রয়েছেন, কারণ “মুষ্টিমেয় কিছু শক্তি রয়েছে যা মুদ্রাস্ফীতিকে আরও বাড়িয়ে তুলতে পারে”।
যদিও কোভিড-যুগের উচ্চতা থেকে মূল্য বৃদ্ধি উল্লেখযোগ্য ভাবে হ্রাস পেয়েছে, তবে নীচের পথটি খাড়া হয়েছে এবং কিছু অঞ্চলে মুদ্রাস্ফীতি দৃঢ় প্রমাণিত হয়েছে। মার্কিন অর্থনীতি স্থিতিস্থাপক রয়ে গেছে, যেমনটি জুলাইয়ের শক্তিশালী খুচরা বিক্রয় পরিসংখ্যান দেখেছে, যখন মার্কিন-চীন বাণিজ্য উত্তেজনা এবং মধ্যপ্রাচ্যে ভারী সরকারী ব্যয় এবং অস্থিরতার জন্য শিপিং বিঘ্ন থেকে হুমকির একটি অ্যারে কেবল মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি বাড়ায়।
এই সমস্ত কারণে, কিছু বিনিয়োগকারী বীমার প্রয়োজনীয়তা দেখেন।
কারমিগনাকের ৫.৬ বিলিয়ন ইউরো (৬.২ বিলিয়ন ডলার) ফিক্সড-ইনকাম পোর্টফোলিও পরিচালনাকারী মেরি-অ্যান অ্যালিয়ার বলেন, “যদি মুদ্রাস্ফীতি স্টিকিয়ার প্রমাণিত হয় বা আবার বৃদ্ধি পায়, তবে আপনি যদি সময়কালের এক্সপোজার পেয়ে থাকেন তবে এটি আপনার পোর্টফোলিওকে লাইনচ্যুত করতে পারে।
অ্যালিয়ার মনে করেন, মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস নিয়ে বাজার অতিরিক্ত আশাবাদী হয়ে উঠেছে। অফসেট হিসাবে, তিনি ইউরো এবং মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির সাথে সংযুক্ত তিন এবং পাঁচ বছরের ডেরিভেটিভের পাশাপাশি তিন বছরের স্প্যানিশ মুদ্রাস্ফীতি-সম্পর্কিত বন্ডের মাধ্যমে হেজেস বাস্তবায়ন করেছেন।
বিশ্বজুড়ে কেন্দ্রীয় ব্যাংকাররাও সতর্কতার প্রয়োজনীয়তার উপর জোর দিচ্ছেন, এমনকি তারা তাদের মনোযোগ বৃদ্ধির ঝুঁকি এবং সংকেত হার কমানোর দিকে সরিয়ে নিচ্ছেন। ওয়াইমিংয়ের জ্যাকসন হোলে আগামী সপ্তাহের কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সিম্পোজিয়ামে চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল এবং অন্যান্যরা যখন বক্তব্য রাখবেন তখন বিনিয়োগকারীরা ফেড কীভাবে সেই ভারসাম্য পরিচালনা করছে সে সম্পর্কে সূত্র খুঁজবেন।
Source : Bloomberg