ইয়েন ক্যারি ট্রেড বলতে কী বোঝায়

বৈশ্বিক স্টক এবং বন্ড বাজার, বিশেষ করে জাপানের, ব্যাপক জনপ্রিয় ইয়েন বহন বাণিজ্যের শিথিলতা, জাপানের হার বৃদ্ধি, একটি অস্থির ইয়েন এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং অন্যান্য অর্থনীতিতে আসন্ন হার হ্রাসের কারণে সেই বাণিজ্য, যার মধ্যে অন্যান্য মুদ্রা এবং উচ্চ ফলন প্রদানকারী সম্পদে বিনিয়োগের জন্য কম খরচে ইয়েন ধার নেওয়া জড়িত।
ক্যারি ট্রেড কিভাবে কাজ করে?
এর মধ্যে রয়েছে ইয়েন বা অনুরূপ অতি-নিম্ন সুদের হারের অন্য কোনও মুদ্রা ধার করা, তারপরে আরও ভাল ফলন সহ মুদ্রা কেনার জন্য এটি ব্যবহার করা। ইয়েন হল U.S. ডলার, মেক্সিকান পেসো, নিউজিল্যান্ড ডলার এবং অন্যান্য কিছুতে বহন বাণিজ্যের জন্য পছন্দের তহবিল মুদ্রা।
এই বাণিজ্যে ঋণ নেওয়া ইয়েন দিয়ে উচ্চ ফলনশীল মুদ্রা কিনে বণ্ড বা অন্যান্য মুদ্রা বাজারের উপকরণগুলিতে বিনিয়োগ করা হয়। সাধারণত স্বল্পমেয়াদী বাণিজ্যের শেষে, বিনিয়োগকারী ডলার বা পেসোকে ইয়েনে রূপান্তরিত করে এবং ঋণ পরিশোধ করে।
বার্ষিক রিটার্ন সাধারণত ডলার-ইয়েন ক্যারি ট্রেডে প্রায় ৫% থেকে ৬% হতে পারে, যা U.S. এবং জাপানি হারের মধ্যে পার্থক্য, আরও লাভের সুযোগের সাথে সেই মেয়াদে ইয়েন হ্রাস পেয়েছিল।
ইয়েন ক্যারি ট্রেডের উৎপত্তি কী?
যদি বিস্তৃতভাবে উচ্চ-ফলনশীল বিদেশী সম্পদ কেনার জন্য স্বল্প-ফলনশীল ইয়েন ব্যবহার হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়, তবে এর উৎপত্তি ১৯৯৯ সালে পাওয়া যেতে পারে যখন জাপান তার সম্পদের দামের বুদ্বুদ ফেটে যাওয়ার পরে নীতিগত হার শূন্যে নামিয়ে আনে।
জাপানিরা দেশে শূন্য উৎপাদনের চেয়ে ভাল কিছু পাওয়ার জন্য আন্তর্জাতিক বাজারের দিকে ঝুঁকে পড়ে, বিদেশী বাজারে ট্রিলিয়ন ডলার চাষ করে এবং এইভাবে জাপানকে বিশ্বের বৃহত্তম ঋণদাতা দেশে পরিণত করে।
আমরা আজ জানি যে বহন বাণিজ্য, যা মূলত আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ইয়েন ঋণের সাথে জড়িত, ২০১৩ সালে প্রধানমন্ত্রী শিনজো আবের পরিমাণগত এবং গুণগত স্বাচ্ছন্দ্যের অধীনে শুরু হয়েছিল যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ক্রমবর্ধমান হার এবং অবমূল্যায়িত ইয়েনের সাথে মিলে যায়।
২০২২ এবং ২০২৩ সালের মধ্যে এই বাণিজ্যগুলি নতুন, বিশাল অনুপাতে পৌঁছেছিল কারণ ফেডারেল রিজার্ভ মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের জন্য দ্রুত হার বাড়িয়েছে এমনকি ব্যাংক অফ জাপান (বিওজে) তার স্বল্পমেয়াদী হারগুলি নেতিবাচক রেখেছিল এবং ইয়েন ঝাঁপিয়ে পড়েছিল।

ক্যারিয়ার বাণিজ্য কতটা বড়?
কেউই নিশ্চিত নয়। খাঁটি মুদ্রা বহন বাণিজ্যের সংকীর্ণ সংজ্ঞা ব্যবহার করে, বিশ্লেষকরা বিশ্বের ইয়েন-অর্থায়িত বাণিজ্যের একটি অনুমান হিসাবে জাপানি ব্যাংকগুলির দ্বারা $৩৫০ বিলিয়ন ডলারের স্বল্পমেয়াদী বাহ্যিক ঋণের দিকে ইঙ্গিত করেছেন।
এই সংখ্যাটি অতিরঞ্জিত হতে পারে যদি এই ঋণগুলির মধ্যে কিছু ব্যাঙ্কগুলির মধ্যে বাণিজ্যিক লেনদেন বা ইয়েনের প্রয়োজন এমন বিদেশী ব্যবসাগুলিকে ঋণ হয়। তবে এটি ইয়েন ক্যারি ট্রেডের প্রকৃত আকারকেও হ্রাস করতে পারে কারণ জাপানিরা নিজেরাই দেশীয় বাজারে বিনিয়োগের জন্য কোটি কোটি ইয়েন ধার করেছে। হেজ ফান্ড এবং কম্পিউটার-চালিত ফান্ডগুলি কীভাবে লিভারেজ ব্যবহার করে তার কারণে প্রকৃত অবস্থানগুলি প্রশস্ত করা যেতে পারে।
এর সঙ্গে যোগ করুন জাপানের পেনশন তহবিল, বীমাকারী এবং অন্যান্য বিনিয়োগকারীরা বিদেশে যে বিশাল বিনিয়োগ করেছে। মার্চের শেষে জাপানের বৈদেশিক পোর্টফোলিও বিনিয়োগ ছিল ৬৬৬.৮৬ ট্রিলিয়ন ইয়েন (৪.৫৪ ট্রিলিয়ন ডলার), অর্থ মন্ত্রকের তথ্য দেখায়-সুদের হার-সংবেদনশীল ঋণ সম্পদের অর্ধেকেরও বেশি, যদিও এর বেশিরভাগ দীর্ঘমেয়াদী।
কেন ক্যারি বাণিজ্য ভেঙে পড়ছে?
নিশ্চিত হওয়ার জন্য, বিওজে কেবল হার বাড়াতে শুরু করেছে এবং এর রাতারাতি হার মাত্র ০.২৫% এবং ডলারের হার প্রায় ৫.৫%। কিন্তু ক্যারি ট্রেডগুলি প্রকৃত হারের তুলনায় মুদ্রা স্থানান্তর এবং হারের প্রত্যাশার প্রতি বেশি সংবেদনশীল বলে বিশ্লেষকরা মনে করেন।
জাপানে আরও হার বৃদ্ধি এবং সেপ্টেম্বরের মধ্যে ফেড রেট কমানোর নিছক কথা এক মাসে ইয়েনকে ১৩% বাড়িয়ে দিয়েছে এবং উৎপাদনের ব্যবধানকে সংকুচিত করেছে, খাঁটি ইয়েন-ডলার বহন বাণিজ্যে পাতলা লাভ সম্পূর্ণরূপে মুছে ফেলেছে। এবং যেহেতু বড় লিভারেজ বিনিয়োগকারীরা তাদের কোটি কোটি লোকসানের ইয়েন ক্যারি পজিশন কাটছে, তারা ডি-লিভারেজ করতে এবং অন্যান্য স্টক এবং বন্ড হোল্ডিং ছেড়ে দিতে বাধ্য হচ্ছে। ($১ = ১৪৬.৮৬০০ ইয়েন)