ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার স্থিতিশীল রাখবে বলে আশা করা হচ্ছে তবে সেপ্টেম্বরে হ্রাস পাবে

মার্কিন মূল্যস্ফীতি অনুকূল মোড় নিয়েছে এবং শ্রম বাজার শিথিল হতে থাকায় এই সপ্তাহে ফেডারেল রিজার্ভ ঋণ গ্রহণের খরচ কমানোর মঞ্চ তৈরি করবে বলে আশা করা হচ্ছে। ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি বুধবার তার দুই দিনের সমাবেশ শেষ হলে তার বেঞ্চমার্ক সুদের হার আবার ২৩ বছরের সর্বোচ্চ ৫.২৫-৫.৫ শতাংশে স্থিতিশীল রাখতে প্রস্তুত। যদিও হারের সিদ্ধান্তটি নিজেই অপ্রত্যাশিত বলে মনে হচ্ছে, সেপ্টেম্বরের প্রথম দিকে এই বৈঠকটি আর্থিক নীতির কেন্দ্রবিন্দু আরও বাড়ানোর জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ প্ল্যাটফর্ম হিসাবে কাজ করবে। নিউইয়র্ক ফেডের মার্কেটস গ্রুপের প্রাক্তন প্রধান ব্রায়ান স্যাক, যিনি এখন হেজ ফান্ড বালিয়াসনি অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের ম্যাক্রো স্ট্র্যাটেজির প্রধান, বলেছেন, “ফেড হার কমানোর দিকে এগিয়ে চলেছে, এবং এই সপ্তাহে তার যোগাযোগ গুলি প্রতিফলিত হওয়া উচিত।” যে বিষয়টি কর্মকর্তাদের হার কমানোর ধারণাকে আরও সরাসরি গ্রহণ করার সুযোগ করে দিয়েছে, তা আরও স্পষ্ট প্রমাণ যে, অনেক পরে অবশেষে মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে আনা হচ্ছে। সাম্প্রতিক মাস গুলিতে ভোক্তাদের মূল্য বৃদ্ধি অর্থপূর্ণ ভাবে হ্রাস পেয়েছে, যা এই বছরের শুরুতে একটি অপ্রত্যাশিত হেঁচকির পরে উদ্ভূত ভয়কে দমন করেছে। এবং একবার মুদ্রাস্ফীতির চাপের জন্য উদ্বেগজনক অবদানকারী, শ্রম বাজারও একটি নতুন পর্যায়ে প্রবেশ করেছে। লাল-গরম গতি থেকে নিয়োগের গতি কমেছে, যার ফলে মজুরি বৃদ্ধি ধীর হয়েছে। লে-অফগুলি বাড়ছে, তিন মাসের গড় বেকারত্বের হারকে গত ১২ মাসের সর্বনিম্ন পয়েন্টের তুলনায় ০.৪৩ শতাংশ পয়েন্ট বাড়িয়ে দিয়েছে-সাম রুলের জন্য ০.৫ শতাংশ ট্রিগারের লজ্জা, যা মন্দার সূচনা করে। আধিকারিকরা একটি স্বাস্থ্যকর শ্রম বাজার বজায় রাখতে চান এবং স্বীকার করেন যে তাদের নীতির হার খুব দীর্ঘ সময়ের জন্য খুব বেশি রাখা এটিকে ঝুঁকির মধ্যে ফেলে। ফেড সম্ভবত বুধবার একটি সংশোধিত নীতি বিবৃতিতে এবং চেয়ারম্যান জে পাওয়েলের আয়োজিত সংবাদ সম্মেলনের সময় সরাসরি এই উন্নয়নগুলি স্বীকার করবে। জুনে, এফওএমসি লিখেছিল যে মুদ্রাস্ফীতি ২ শতাংশে নিয়ে যাওয়ার লক্ষ্যে কেবলমাত্র “পরিমিত অগ্রগতি” হয়েছে এবং এটি “মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকির প্রতি অত্যন্ত মনোযোগী”। অধিকন্তু, এটি দীর্ঘদিন ধরে বলে আসছে যে মুদ্রাস্ফীতি তাদের লক্ষ্যমাত্রার দিকে “টেকসইভাবে” এগিয়ে চলেছে বলে “আরও বেশি আস্থা অর্জন” না করা পর্যন্ত তারা হার কমানো উপযুক্ত বলে মনে করবে না। অর্থনীতিবিদরা আশা করেন যে ফেড স্বীকার করবে যে আরও অগ্রগতি হয়েছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি গেজ এখন ২.৬ শতাংশে দাঁড়িয়েছে, যা ২০২২ সালের শীর্ষে রয়েছে। তারা আরও বিশ্বাস করে যে বিবৃতিটি জোর দেবে যে উচ্চতর মুদ্রাস্ফীতিই ফেডের মুখোমুখি হওয়ার একমাত্র ঝুঁকি নয় কারণ এখন শ্রম বাজার নরম হয়ে গেছে। পাওয়েল যেমন জোর দিয়ে বলেছেন, মার্কিন ব্যবসা এবং ঋণগ্রহীতাদের স্বস্তি দেওয়ার জন্য দ্রুত পদক্ষেপ নিতে ব্যর্থ হলে কেন্দ্রীয় ব্যাংক অযথা চাকরি হারানোর ঝুঁকিতে রয়েছে। সবশেষে, এফ. ও. এম. সি সম্ভবত নিশ্চিত করবে যে মুদ্রাস্ফীতির উপর তার নিয়ন্ত্রণ এবং এর ফলে হার কমানোর জন্য তার প্রস্তুতির বিষয়ে এটি আরও আত্মবিশ্বাসী। পাওয়েল এবং অন্যান্য কর্মকর্তারা এখন পর্যন্ত প্রথম পদক্ষেপের সময় সম্পর্কে বিশেষভাবে মন্তব্য করতে অস্বীকার করেছেন, পরিবর্তে বলেছেন যে সিদ্ধান্তগুলি মিটিং-বাই-মিটিং এবং ডেটা কীভাবে বিকশিত হয় তার উপর নির্ভর করে নেওয়া হবে। জুলাই এবং সেপ্টেম্বরের সমাবেশের মধ্যে, ফেড অন্যান্য আপডেটের মধ্যে মুদ্রাস্ফীতি এবং চাকরির প্রতিবেদনের দুটি সেট পাবে। পূর্বাভাস থেকে জানা যায় যে, আগত তথ্যগুলি হার কমানোর প্রয়োজনীয়তা নিশ্চিত করবে। কিছু অর্থনীতিবিদ যুক্তি দেন যে অর্থনীতিতে মন্দা চলার কারণে সেপ্টেম্বর পর্যন্ত হার কমানো বিলম্বিত করে ফেড ভুল করার পথে রয়েছে। নিউইয়র্ক ফেডের প্রাক্তন সভাপতি বিল ডাডলি গত সপ্তাহে বলেছিলেন, “যদিও হার কমানোর মাধ্যমে মন্দা রোধ করতে ইতিমধ্যে অনেক দেরি হয়ে যেতে পারে, তবে এখন অপ্রয়োজনীয়ভাবে ঝুঁকি বাড়ায়”। ফেড অবশ্য অপেক্ষা করার বেশ কিছু সুবিধা দেখছে। প্রথমত, কেন্দ্রীয় ব্যাংককে অতীতে ভুল পথে চালিত করা হয়েছে এবং কর্মকর্তারা কোনও বড় নীতিগত পদক্ষেপ নেওয়ার আগে মুদ্রাস্ফীতির বিষয়ে তাদের নিয়ন্ত্রণ রয়েছে কিনা তা পুরোপুরি নিশ্চিত হতে চান। হারের জন্য যথাযথ পথ সম্পর্কে অভ্যন্তরীণভাবেও বিভিন্ন মতামত রয়েছে। সম্প্রতি জুনের মতো, নীতিনির্ধারকদের মধ্যে বছরের জন্য দুটির তুলনায় মাত্র এক চতুর্থাংশ পয়েন্ট কমানোর প্রস্তাবের মধ্যে প্রায় বিভাজন ছিল। ২০২১ সাল পর্যন্ত ফেডের পরিচালনা পর্ষদের সিনিয়র উপদেষ্টা হিসেবে দায়িত্ব পালন করা এবং এখন ডিউক বিশ্ববিদ্যালয়ে কর্মরত এলেন মিডে বলেন, “পাওয়েল সম্ভবত মনে করেন যে সেপ্টেম্বর পর্যন্ত তিনি একসঙ্গে ঐকমত্য গড়ে তুলতে পারবেন না।”
তিনি আরও বলেন, “এমন একটি ঝুঁকি রয়েছে যে আপনি খুব তাড়াতাড়ি যাবেন না, তবে এমন একটি ঝুঁকিও রয়েছে যে আপনি খুব তাড়াতাড়ি চলে যাবেন এবং আপনাকে পথ পরিবর্তন করতে হবে”। “বছরের শুরুতে মুদ্রাস্ফীতির উত্থানের সাথে তারা যা অনুভব করেছে, তারা সম্ভবত সেই দ্বিতীয় ঝুঁকির দিকে ঝুঁকছে।” ডয়চে ব্যাঙ্কের গবেষণা বিভাগের ভাইস-চেয়ার পিটার হুপারও মনে করেন যে, কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের সহজতর চক্র শুরু করার জন্য সেপ্টেম্বর পর্যন্ত অপেক্ষা করা বুদ্ধিমানের কাজ হবে। তিনি বলেন, যদি শ্রম বাজার অনেক দ্রুত এবং প্রত্যাশার চেয়ে বড় আকারে দুর্বল হয়ে পড়ে, ফেডারেল রিজার্ভ একটি “নিরপেক্ষ” নীতি নির্ধারণে ফিরে আসতে পারে-যা আর চাহিদাকে মোটামুটি দ্রুত পরাজিত করছে না”।

Source: CNBC