সৌদি আরব তার অর্থনৈতিক পুনর্বিন্যাসের সবচেয়ে অনিশ্চিত মুহূর্তের মুখোমুখি

বর্তমান ক্রাউন প্রিন্স মোহাম্মদ বিন সালমান ভিশন ২০৩০ উন্মোচন করার আট বছর পর, তেলের পর জীবনের জন্য তার নীলনকশা, বিলম্ব এবং বহু বিলিয়ন ডলারের পরিবর্তনের সাথে স্কেলব্যাকগুলি রাজ্যের অর্থনীতির উপর চাপ সৃষ্টি করছে।
টানা ছয় ত্রৈমাসিকে বাজেট ঘাটতির কারণে সৌদি আরব উদীয়মান বাজারে আন্তর্জাতিক ঋণের সবচেয়ে বড় ইস্যুকারী হয়ে উঠেছে। এবং ২০২৩ সালে অন্যান্য ওপেক + সদস্যদের সাথে তেল উৎপাদন কমানোর সিদ্ধান্ত রপ্তানি রাজস্ব উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়াতে ব্যর্থ হয়েছে।
এখানে মূল স্ট্রেস পয়েন্টগুলির দিকে নজর দেওয়া হল।
পেট্রোডলার রিলায়েন্স
উপসাগরীয় দেশের তেল আয় ২০২২ সালের স্তর থেকে প্রায় এক-তৃতীয়াংশ কমেছে, যখন ইউক্রেনে রাশিয়ার আক্রমণের কারণে ব্রেন্ট ক্রুড ব্যারেল প্রতি গড়ে প্রায় ১০০ ডলার ছিল। এটি রাজ্যের সামগ্রিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতার উপর চাপ সৃষ্টি করছে কারণ এটি যুবরাজ মোহাম্মদের বিশাল প্রকল্পগুলিতে ব্যয় করে চলেছে, যার মধ্যে নতুন শহর নিওম থেকে শুরু করে পর্যটন রিসর্ট, ফুটবল লিগ এবং এআই বিনিয়োগ পর্যন্ত সবকিছু অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।
ব্যাংক অফ আমেরিকা কর্পোরেশনের মধ্যপ্রাচ্য ও উত্তর আফ্রিকার অর্থনীতিবিদ জঁ-মিশেল সালিবা বলেন, “দৃষ্টিভঙ্গি বাস্তবতার একটি পরীক্ষার মুখোমুখি হচ্ছে এবং কিছু রদবদল করা হচ্ছে -এটা পরিপক্বতার লক্ষণ। আমি মনে করি না যে এটি একটি লক্ষণ যে দৃষ্টি লাইনচ্যুত হচ্ছে “।
গোল্ডম্যান স্যাক্স গ্রুপ ইনকর্পোরেটেড দেখেছে যে সৌদি আরবের সার্বভৌম-ঝুঁকি স্কোর-একটি পরিমাপ যা আর্থিক এবং শাসন মেট্রিক্সকে বিবেচনা করে-বছরের প্রথমার্ধে উদীয়মান বাজারগুলির মধ্যে ইস্রায়েলের পরে সবচেয়ে খারাপ হয়েছে। জুন মাসে মরগান স্ট্যানলির একটি র‌্যাঙ্কিং একই সিদ্ধান্তে পৌঁছেছিল, যেখানে রাজ্যটি “মূল পিছিয়ে পড়া” দের মধ্যে ছিল।
বেশি খরচ
খালিজ ইকোনমিক্সের পরিচালক এবং কনসালট্যান্ট গ্লোবালসোর্স পার্টনার্সের বিশ্লেষক জাস্টিন আলেকজান্ডার বলেন, “আমার সবচেয়ে বড় উদ্বেগের বিষয় হল, ব্যয় বৃদ্ধি সাময়িক বা চক্রাকার না হয়ে কাঠামোগত ঘাটতির দিকে পরিচালিত করে।
ক্রমবর্ধমান ঋণ গত এক দশকে সৌদি অর্থনীতির পরিবর্তনকে ধারণ করে। আন্তর্জাতিক মান অনুযায়ী এখনও কম হলেও, অর্থনৈতিক উৎপাদনে সরকারী ঋণের অংশ ২০১৪ সালে ১.৫% থেকে বেড়েছে এবং দশকের শেষের দিকে ৩১% ছাড়িয়ে যাওয়ার পথে রয়েছে, আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিলের মতে।
আলেকজান্ডার বলেন, সৌদি আরব বন্ড বাজারে এবং ক্রেডিট রেটিং কোম্পানিগুলির কাছ থেকে আরও যাচাই-বাছাই করতে পারে যদি অনুপাতটি “পূর্বাভাসের চেয়ে আরও দ্রুত বৃদ্ধি পায়”।
ঋণ নথিভুক্ত করুন
সরকার এবং ব্যাংক, সম্পদ তহবিল এবং তেল জায়ান্ট আরামকো সহ অন্যান্য সৌদি সংস্থাগুলি এই বছর এ পর্যন্ত ডলার এবং ইউরো বন্ডে ৪৬ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি সংগ্রহ করেছে। এর অর্থ হল, ব্লুমবার্গের সংকলিত তথ্য অনুযায়ী, আন্তর্জাতিক বণ্ড বাজারে সবচেয়ে বেশি উন্নয়নশীল দেশ হিসেবে চীনকে সরিয়ে দিয়েছে সৌদি আরব।
স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ড পিএলসি-র অর্থনীতিবিদ কার্লা স্লিম বলেন, “ইউরোবন্ড ফ্রন্টে বাহ্যিক ইস্যু এবং অভ্যন্তরীণ ইস্যু উভয়ের মাধ্যমেই আর্থিক ঘাটতির অর্থায়ন অব্যাহত রাখতে হবে।
তবুও, হিউস্টনের রাইস ইউনিভার্সিটির বেকার ইনস্টিটিউট ফর পাবলিক পলিসির একজন ফেলো জিম ক্রেনের মতে, তথাকথিত গিগা-প্রকল্পগুলিতে বিনিয়োগ হ্রাস বা বিলম্বিত করার জন্য সরকারের নমনীয়তা রয়েছে-যেমনটি ইতিমধ্যে দেখা যাচ্ছে।
ক্রেন বলেন, “যেহেতু কোনও সংগঠিত রাজনৈতিক বিরোধিতা নেই, তাই আপনার ১০ বছরের উন্নয়ন পরিকল্পনায় পিছিয়ে পড়া বা এমনকি নাটকীয়ভাবে ইউ-টার্ন নেওয়ার কোনও ক্ষতি নেই।”
বাড়ছে দায়বদ্ধতা
আমদানি বৃদ্ধি পাওয়ায় দেশের বাহ্যিক আর্থিক অবস্থা চাপের মধ্যে রয়েছে। বর্তমান অ্যাকাউন্টের ভারসাম্য-বাণিজ্য ও বিনিয়োগের বিস্তৃত পরিমাপ-২০২৪ সালে প্রায় শূন্যে নেমে আসবে এবং আগামী বছর থেকে ঘাটতিতে স্থানান্তরিত হবে, আইএমএফ পূর্বাভাস দিয়েছে, ২০২২ সালে জিডিপির ১৩% উদ্বৃত্ত হওয়ার পরে।
বার্কলেস পিএলসি-র মতে, একটি ফলাফল হল সৌদি ঋণদাতাদের বিদেশী দায়বদ্ধতার “অভূতপূর্ব বৃদ্ধি”, যা দেশীয় অর্থায়ন চাহিদা মেটাতে সহায়তা করার জন্য কঠিন মুদ্রা সরবরাহের ক্রমবর্ধমান ভূমিকার কারণে।
সৌদি ব্যাঙ্কগুলির জন্য স্থানীয় তারল্য প্রসারিত রয়েছে, যা ঋণের জন্য তারা একে অপরকে যে সুদের হার দেয় তার দ্বারা পরিমাপ করা হয়। তিন মাসের সৌদি ইন্টারব্যাঙ্ক অফার রেট এই বছর গড়ে ৬% এরও বেশি রেকর্ড করেছে।
আইএমএফ বলেছে যে সৌদি সরকারের বাজেটের ভারসাম্য বজায় রাখতে ব্রেন্টকে ব্যারেল প্রতি প্রায় ১০০ ডলার হওয়া দরকার, যা বর্তমান স্তরের চেয়ে প্রায় ১৫ ডলার বেশি। ব্লুমবার্গ ইকোনমিক্স অনুমান করেছে যে সার্বভৌম সম্পদ তহবিল-পাবলিক ইনভেস্টমেন্ট ফান্ডের অভ্যন্তরীণ ব্যয় বিবেচনা করা হলে ব্যারেল প্রতি বিরতি-ইভেন মূল্য ১০৯ ডলার হবে।
বিদেশি বিনিয়োগ
তেল ও গ্যাস খাতের বাইরে প্রত্যক্ষ বিদেশি বিনিয়োগ ধীরে ধীরে বাস্তবায়িত হচ্ছে, যা যুবরাজের পক্ষে তার উচ্চাকাঙ্খা বাস্তবায়িত করা কঠিন করে তুলেছে।
সরকার ২০৩০ সালের মধ্যে বার্ষিক ১০০ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের এফডিআই আকৃষ্ট করতে চায়, যা আগের তুলনায় প্রায় তিনগুণ বেশি। প্রথম প্রান্তিকে ইনফ্লো প্রায় ২.৫ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, সরকারী তথ্য অনুসারে, এই বছরের লক্ষ্যের একটি ভগ্নাংশ।
২০২৩ সালে এফডিআই ছিল মাত্র ১২.৩ বিলিয়ন ডলার, যা প্রতিবেশী সংযুক্ত আরব আমিরাতের তুলনায় ৬০% কম, বাণিজ্য ও উন্নয়ন সম্পর্কিত জাতিসংঘের সম্মেলন অনুসারে।
আংশিকভাবে এর কারণে, অ-তেল প্রবৃদ্ধি-সরকারের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ পরিমাপ-প্রথম ত্রৈমাসিকে করোনভাইরাস মহামারীটির পর থেকে সবচেয়ে ধীর গতিতে হ্রাস পেয়েছে। এটি একটি কারণ ছিল যে আইএমএফ সম্প্রতি সৌদি আরবের সামগ্রিক অর্থনৈতিক সম্প্রসারণের পূর্বাভাসকে এই বছর ২.৬ শতাংশে নামিয়ে এনেছে। ২০২৩ সালের শেষের দিকে, এটি ৪% পূর্বাভাস ছিল।
কর্মকর্তারা আশা করছেন যে এই বছর আর্থিক ব্যয় প্রায় ৩৩৩ বিলিয়ন ডলার হবে। এটি ২০২৩ সাল থেকে একটি পতন হবে, যা সরকারের নতুন সতর্কতার উপর জোর দেয়।
তা সত্ত্বেও, রাজ্যের বাজেট আগামী বছরগুলিতে লাল হয়ে থাকবে, যার অর্থ পিআইএফ এবং আরমাকোর মতো দেশীয় প্রতিষ্ঠানগুলি অনেক গিগা-প্রকল্পের জন্য হুকের উপর থাকবে।
ব্লুমবার্গ ইকোনমিক্স যা বলে “… সৌদি আরবের সামনে সবচেয়ে বড় বাধা হল তেলের উপর অবিচল নির্ভরতা। যদিও রাজ্যটি ওপেক +-এর মাধ্যমে দাম বাড়ানোর চেষ্টা করেছে, অন্য কোথাও থেকে আসা সরবরাহ সেই প্রচেষ্টাকে বাধা দিয়েছে। অর্থনীতিকে সচল রাখতে এবং জনগণকে খুশি রাখতে কর্তৃপক্ষকে খরচ করতে হবে, তবে বাজেট ঘাটতি নিয়ন্ত্রণে রাখতে যথেষ্ট সংযম বজায় রাখতে হবে।
সমস্ত প্রতিকূলতা এবং চাপের মধ্যেও, যুবরাজ তার লক্ষ্যগুলি দেখতে দৃঢ়প্রতিজ্ঞ, এমনকি সেগুলি ভিন্ন আকার ধারণ করলেও।
কলম্বিয়া বিশ্ববিদ্যালয়ের সেন্টার অন গ্লোবাল এনার্জি পলিসির সিনিয়র রিসার্চ স্কলার কারেন ইয়ং বলেন, “রূপান্তরটি এখন প্রাতিষ্ঠানিক রূপ নিয়েছে।” “বৈচিত্র্যের বৃহত্তর প্রক্রিয়াটি ভালভাবে চলছে, এবং আমি পিছিয়ে যাওয়ার বড় সম্ভাবনা দেখছি না।”
Source: Bloomberg